导语：中金机械业务发展积极，订单增速超过30%，饮料、啤酒等行业进展顺利。饮料客户试机进展良好，产品竞争力有望提升。下游细分业务稳定增长，公司拓宽海外市场。预计盈利能力将提升。投资者关注此底部推荐股！
?各项业务发展积极，23H2 盈利能力有望提升。1)单机业务:根据公司业 绩说明，2023Q2 月度新签订单同比增速超过 30%，好于 2021 年同期，固 态小包装设备需求刚性。2)产线业务:除下游白酒行业招标后延，饮料、 啤酒等进展顺利。3)包材业务:公司自产生产设备，我们预计年底产能扩 充。综合来看，我们认为公司二季度经营状况优于市场预期，因饮料等高盈利线业务扩大，2023H2 公司毛利率水平有望持续提升。
?饮料客户进展顺利，产品竞争力提升仍有空间。1)上半年公司饮料客户以 中小企业和代工厂为主，客户试机进展良好。2)我们认为饮料行业包装设 备处于国产替代初期阶段，灌装速度、无菌灌装结束等要求标准苛刻。公司 目前把饮料定为中期规划的重要下游支撑之一，产品竞争力及品牌辐射力提 升值得期待。
?下游细分业务增速稳定，逐步拓宽海外市场。1)啤酒业务:工业化啤酒增 量增速保持稳定，多数啤酒类生产线以改造再加工为主。公司已开始使用自 研设备为下游大型啤酒厂提供包装业务，相较外采设备，公司测算在成本端 能够节省 50%。2)多晶硅业务:公司目前主要以生产标准机为主，受市场 需求放缓影响，根据公司业绩公告，23Q2 海外销售额呈略微增长，公司未 来会建设外销团队，逐步拓宽海外市场。3)奶类业务:低温奶中塑料杯装 鲜奶市场公司竞争优势略高，已取得部分头部客户，公司预计将持续提升竞 争力获得更多份额。
?盈利预测及估值：我们维持 2023/2024 年EPS预测 0.73/0.86 元不变，当前股价对应2023/2024 年P/E分别 20/17x。我们维持目标价 18.29 元不变，目标价对应
2023/2024 年P/E分别 25/21x，涨幅空间 25.3%，维持“跑赢行业”评级。
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