英伟达财报公布：数据中心超预期增长，中国市场竞争加剧

FY24Q4营收221亿美元，指引为200±2%亿美元；下季指引为240±2%亿美元
GAAP Gross margin为76%，指引为74-75%，下季指引为75.8-76.8%；25年后面几个季度预期会回到75%左右
Non-GAAP Gross margin 76.7%，指引为75-76%，下季指引为76.5-77.5%

Data Center
1）Q4数据中心营收为184亿美元，qoq+27%，Q4的增长来自训练、推理、LLM等的共同驱动，芯片产品需求仍远超供给
2）巨头玩家营收贡献数据中心占比50%以上，40% AI营收是来自推理
3）80%自动驾驶公司在使用英伟达的产品训练AI模型
4）除了中国地区，增长均十分强劲，中国地区营收占比预期将持续为个位数
5）H200 Q2发货，指引需求极强

Gaming
Q4营收为29亿美元，环比持平。推出GeForce RTX 40 SUPER 系列 GPU，主要更新参考CES

Pro Visualization
Q4营收为4.63亿美元，qoq +11%

Automotive
Q4营收为2.81亿美元，qoq+8%

#1：数据中心。后续会持续增长。
1）新的产品可以做到更高能效，速度会成倍数增加。
2）Gen-AI是软件的新形势，不能通过传统基础设施运行Gen-AI，是一个新的产业，Gen-AI会需要新的数据中心架构。
3）已有软件公司开始使用AI基础设施提供服务，ServiceNow、Adobe、SAP都是很好的例证，现在是multi-billion dollar business
4）日本、法国、加拿大等地的需求也在提升

#2：推理。1年以前，推荐系统基于CPU；现在的推荐系统所有步骤均需要GPU，推荐系统是世界上最需要基础设施的系统

#3：供应链。供应链能力在提升，封装、存储、光模块、网络、电缆都在提升

#4：客户。客户对NV的迭代路径很清晰，知道which price to place in where and when

#5：后续产品计划。长期GPU计划同时覆盖硬件和软件的系统：可以投入新的架构和设计；也可以同时升级软件；未来的架构会有amazing breakthroughs

#6：中国。会尽力维持在中国的竞争地位，上个季度中国营收下滑明显，但后面会尽力

#7：软件。AI的软件很重要，不同模态都需要不同的software stack，大家逐渐发现软件是关键的能力；目前业务体量是Billion dollar run-rate

#8：Jenson总结。数据中心正经历从传统到加速的转变，软件的能力正在大幅提升，我们正在新的起点；AI是下一个万亿美元的基础设施