油运市场风云再起！油轮订单攀升，运价高位支撑，关注这些股票！

1）量价视角：油轮主驱，散货可期
订单情况：油轮份额扩大，散货份额可期。2021-2022年新增订单占比均小于5%的油轮（>1万载重吨）市场出现急速复苏显现，2023年新增订单同比+410.5%，份额占比达22.1%；手持订单份额重回10.8%。

高频量价：油轮订单不断攀升，集装箱船进入交付周期。
本轮主流船型船价从2021年初开始进入连续上涨趋势，2024年预计完成此前较低价格订单交付，逐步进入高价订单交付周期，船厂利润或将出现逐季连续改善。

2）油轮视角：供需支撑，扰动加速
运价支撑：油轮市场依旧强劲，运价提供支撑：2024Q1运价保持高位较高水平，平均约47000美元/天（较2023年平均水平增长约15%）；克拉克森认为全球原油贸易量增长、红海事件、油轮船队运力增长有限等因子预计继续为油轮市场提供支撑。

原油油轮：根据克拉克森预测，在大西洋-亚洲长途贸易强增长推动下，2024/25年原油油轮需求预计增加2.5%/4.2%，而同期运力供给仅增加0.0%/0.9%；VLCC油轮2024/2025年DWT需求约为+2.7%/4.8%，而运力供给仅为-0.3%/0.2%。

产品油轮：根据克拉克森预测，2024/25年产品油油轮需求预计增加6.2%/1.2%；随着近期订单增加，2024/2025年运力供给预计分别为1.7%/4.7%，届时成品油油轮供需或将缓解，但运价预计保持历史稳定水平。

竞争格局：中国船厂为主要供给，希腊船东为主要需求。根据克拉克森数据，中国/韩国油轮手持订单占比分别为64%/21%；而希腊船东在23年减少油轮运力的同时增加了油轮新船订单，在手订单持续陡峭增长，截止2024M4，其占手持订单42%的份额。

建议关注：中国船舶、中国重工。
中国占据多数新增油轮订单：根据VesonNautical数据，截止4月份，2024年新增油轮订单中，MR/VLCC/苏伊士型/LR2/阿芙拉型分别占37%/31%/19%/12%/1%；其中中国/韩国/越南/日本船厂占比分别为57%/36%/6%/1%。
中国船舶：控股四大船厂中除江南造船外均有油轮手持订单，广船国际和中船澄西全部为成品油油轮订单，占手持订单比分别为48%/18%；上海外高桥手持订单中分别由产品油和原油油轮20/5艘。
中国重工：根据国际船舶网，截止20240509，大连造船集团手持订单共计104艘1393万载重吨，其中包括大连造船2艘浮式生产储卸油船（FPSO）、14艘油船、2艘集装箱船和15艘17.5万方LNG船共33艘，大船天津9艘油船、3艘散货船和12艘集装箱船共24艘，以及大连造船山船重工21艘油船、2艘集装箱船、5艘敞口船和19艘散货船共47艘，交船期已经排至2028年。

风险提示：市场环境风险、安全生产风险、成本上涨风险等。