导语：庄涛是一位知名的私募基金经理，他在最新的交流中提到了今年市场的特殊形势和中期投资机会。他指出，今年的市场呈现了一个”上涨的熊市”现象，整体下跌趋势中的一些指数表现不俗。他认为，消费股、新兴产业和逆周期股票都是中期投资的机会。庄涛还对医药行业和港股发表了自己的看法。整体而言，他对市场的长期前景持乐观态度，并提醒投资者关注结构性问题和估值失衡的机会。
1.今年的市场呈现了一种特殊的形式——“上涨的熊市”。即主要指数整体呈现下跌趋势，但 WIND 全 A 指数的跌幅并不大（跌 6%），这是市值加权后的表现。如果去掉权重算中位数涨幅，今年 WIND 全 A 等权指数则上涨了 4%，如果加上北交所则 上涨 9%（截至 12 月 14 号）。这种市场现象在我从业以来是首次出现，没有先例可循，在海外市场也都没有出现过。
2.今年的市场情况非常奇怪，虽然指数大幅下跌，估值体系几乎崩溃，但整个市场却上涨了。这是一个前所未有的现象。
机构投资者（公募基金）的重仓股全部下跌，中位数跌幅和算术平均跌幅都达到了 29%。这是一个非常严重的下跌。
3.中国经济处在一个调整期。这个调整期是为了摆脱对房地产的依赖，这是一个正常的调整。
有些行业在表观增速上有所下降。在这个背景下，市场的反应过于强烈，对中国经济的负面看法可能有点过分了。核心表现为蓝筹股票大
幅下跌，尤其是消费股，这些最优质的股票今年遭到了残杀。
调整期需要时间，对于中国经济的长期看法我们应有几点共识：
⑴. 中国经济金融安全性很高，不存在金融危机等。
⑵. 系统性风险的概率比较低，zf能力非常强。
⑶. 作为基金经理，我们很清楚中国企业竞争力很强，有大量的工程师红利以及规模效应
4.股市现在处于一个调整期，长期前景看好。但当前股市同时也存在结构性问题：
⑴中国作为全球第二经济体，我们的股市 40%的交易量却集中在少数股票上炒作，导致结构性失权。
⑵蓝筹股的估值处于罕见低水平，反映了过度悲观的预期。
5.中期投资机会：
⑴消费：今年消费股跌幅大，但业绩未下降，只是增速下降。消费股被市场反映过度，仓位不高的情况下未来有机会加仓
⑵新兴产业：新兴产业公司很多是泡沫，不具有真实价值。其中也有优秀的公司，需要去发掘和看好，例如 AI 的真
实部分。我们高度关注人形机器人板块，可能会成为 AI 领域第一个落地的大行业。
⑶成长股中的逆周期股票。
⑷高股息蓝筹股的投资价值。
⑸逆境反转的投资机会，新能源汽车板块可能在明年出现真正的逆境反转机会。这个板块中的公司不仅是中国的龙头，还是全球的龙头，特别是在锂电材料和锂电本身方面。明年下半年，这批股票可能走出底部，因为它们的全球领先地位和明确的增长前景将得到市场的认可
6.对医药的看法：减肥药趋势特别好，但是由于市场是熊市，我们比较谨慎，减肥药的估值有点贵，有些公司在估值合理的情况下会配置。创新药里面我们有非常看好的标的，但流动性比较差。明年创新药会有很优秀的公司走出来。
7.港股：今年跌幅较大，是由全球流动性决定的。对于港股的未来判断，虽然港股的估值很低，且美元指数见顶，但海外投资者对中国经济的信心没那么足，因此他们对港股的态度难以变得乐观。当中国经济出现增速拐点时，港股的行情可能会很大。这个可能会发生在明年，也可能是后年或大后年。很多港股公司的估值不仅低，而且分红率超级高，这些股票被严重低估
暂无评论内容