导语：柏诚股份专注于洁净室系统集成服务，拥有全产业链环节及一体化服务能力。随着半导体洁净室行业的快速增长，竞争格局良好，公司有望受益。其优质的客户资源、精细化管控能力和技术创新能力，令其在行业中具有领先优势。预计未来业绩将逐步释放，值得投资者关注。
公司聚焦洁净室系统集成服务，拥有全产业链环节及一体化服务能力。公司主要为半导体及泛半导体提供包括项目规划及设计、采购、系统集成、二次配、运行维护等洁净室系统集成服务。2023 年公司新签订单 49.5 亿元，同增 48%（半导体类订单同增 70%）；在手订单总金额 28.7 亿元，同增 58%，将对未来收入增长形成有效支撑。
半导体洁净室行业空间增长快速，竞争格局好。洁净室处于资本开支建设前期，往年市场规模约200-300亿。24年H公司、中芯国际、长鑫新产能投放较往年都有显著提升。 洁净室环节竞争格局极好。客户试错成本高导致服务粘性强，多采取邀标模式，国内活跃竞争方仅5家，中电二四院，两家台资（亚翔集成、圣晖集成）以及唯一一家内资民企柏诚股份
公司优势：客户资源优质，精细化管控能力和技术创新能力优秀。公司客户均为国内外优质高新企业龙头，前五大客户比重在不断降低，客户正在不断丰富化，集中度较高风险不断降低。此外，公司基于丰富的项目经验总结出一套精细化管理体系，公司正是通过优质客户资源及优秀管控能力打造核心竞争力，盈利水平也在行业中领先。
盈利预测及投资建议：公司在 23 年订单快速增长下，未来两年有望逐步释放业绩。所以我们预计公司 24-26 年归母净利润分别为 2.77/3.55/4.27 亿元，未来几年业绩复合增速约 25%，首次覆盖给予“买入”评级
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