导语：宁德时代在全球动力电池行业中的市场份额和盈利能力均凸显出强大的竞争力，摩根士丹利将其评级上调至“超配”。随着下游车企去库存的结束和行业需求的回暖，宁德时代有望进一步提升市场占有率。投资者应关注其产品创新和销量表现。想了解更多详情，请继续阅读.
摩根士丹利评级上调宁德时代至“超配”，全球竞争力凸显，行业需求回暖
导语：宁德时代在全球动力电池行业中的市场份额和盈利能力均凸显出强大的竞争力，摩根士丹利将其评级上调至“超配”。随着下游车企去库存的结束和行业需求的回暖，宁德时代有望进一步提升市场占有率。投资者应关注其产品创新和销量表现。想了解更多详情，请继续阅读。
1、事件：摩根士丹利发布报告，将宁德时代的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币，较公司目前股价有30%以上的上涨空间。
2、公司跟海外龙头的对比：
1）从市占率看，2024年1月，宁德时代全球动力电池装机20.5 GWh，同比提升88%，市占率39.7%，同比提升5.8 pcts。而海外头部电池厂LG、松下、SK、三星SDI的1月市占率分别同比下降2.3、4.6、1.4、0.5 pcts。
2）从盈利能力看，23Q4 LG、三星SDI的电池业务营业利润率分别环比下滑4.7、3.2 pcts，与之相比宁德时代23Q4盈利能力非常稳定，体现极强的全球竞争力。
3、行业需求层面变化：
1）23年受下游车企去库存影响，中游锂电板块需求增速远低于下游装机增速；24年去库结束，锂电环节需求增速有望等于或超过终端装机增速。
2）从月度排产看，24年1月和2月受淡季和春节影响，行业排产环比下滑，但3月排产环比增长50%以上，预计4月仍有环比提升的趋势。
4、投资建议：1）24年车企大幅下调电动车价格，有望带来销量增速超预期；2）宁德的神行、麒麟等新品电池引领行业升级，且下游反馈良好，有望进一步提升公司市占率。3）受益于上游材料降价和产能利用率提升，我们预计24年宁德仍将维持较高的单wh净利。继续重点推荐。
风险提示：销量低于预期，行业竞争加剧等。
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