【斯瑞新材】盈利能力稳步提升，新兴业务放量空间可观，火箭发动机推力室内壁材料潜力巨大

公司发布业绩快报，预计2023年公司营业收入11.75亿元，同比+18.24%；归母净利1.01亿元，同比+30.07%；扣非归母0.82亿元，同比+55.44%。2023年Q4营业收入3.06亿元，同比+11.00%、环比-1.03%；归母净利0.33亿元，同比+68.21%、环比+109.05%；扣非归母0.27亿元，同比+23.58%、环比+76.37%。

?2023年公司毛利率9.84%，同比+2.34pct，主要因公司国际市场业务快速增长，国内业务产品销售结构持续优化。公司积极开拓国外市场，各板块业务增长，产品销售结构不断优化，积极推行降本增效，获利能力稳步提升。另外美元、欧元汇率上升致使汇兑收益增加。

?具体业务拆分来看，

-光模块方面，23年营收约1600kw，预计毛利率在约40%。Q4营收约700w，环比+75%。当前单月营收约300w。

-火箭发动机推力室内壁材料方面，23年营收约1600kw。毛利率预计约40%。2022年体制内新品预研较多，对材料和半成品需求较大，2023年因反腐等原因订单量相对承压。

-铬粉方面，23年营收6000w，同比约+25%。按11万元/吨计算，对应约545吨。其中西门子营收1kw。Q4营收约1200w，环比-17.2%。

-医疗方面，23年营收4800w，同比约+20%，Q4营收1500w，环比+50%。医疗主要增长来自西门子订单增加。

-铜合金和电力接触材料方面，23年预计营收约10亿，同比约+23%，主要因特材和轨道交通环导条表现较好。

?公司1月发布项目投资建设计划，公司有望在4年后建成3w套CT球管产能，5年后建成1100套火箭喷管、2kw套光模块、300吨铜钨合金触头产能，看好新兴业务放量带来的业绩增长。

‼风险提示：新产品推广不及预期，需求不及预期，项目进展不及预期