近期整个市场对于消费电子产业链持续回暖关注较多。据我们跟踪，目前消费电子订单能见度不断延长，苹果以及华为等安卓厂商新品周期叠加去库后的补库需求，消费电子产业链各环节稼动率保持在较高水平，H2有望迎来业绩拐点。信濠主业业绩拐点已于23Q2显现，公司通过自身降本增效动作实现了盈利能力的大幅修复，单季度毛利率为21.05%同比+18.83pcts，净利率为4.18%同比+20.61pcts，均显著提升。结合近期我们的跟踪，公司 Q3 订单饱满，产能保持满产状态，且3D盖板出货占比进一步提升，有望推动业绩保持同环比向好趋势。
信濠安卓系玻璃盖板出货量位居行业前列，预计23年总出货量有望达到3亿片约占手机市场整体份额近3成。且公司亦承接了华为多款产品3D玻璃盖板项目，伴随华为手机今明年出货量预期上修，有望带动公司业绩进一步向好。公司 9 月底与恩施高新区管委签订信濠光电恩施玻璃盖板生产基地项目投资协议书，进一步扩大自动化 3D 高端玻璃盖板产能，产品结构有望进一步优化，推动盈利持续向好。此外，欧美大客户玻璃后盖推进速度稳步推进，公司南通NPI产线有望于年底完成产能扩张，进一步提升公司良效率。随消费电子景气度逐步回暖，以及大客户项目拓展的逐步兑现，公司玻璃盖板主业预计将重回上升通道，且远期利润弹性空间可期。
如我们一直以来的观点，今明年是公司的业务开拓布局之年，亦是未来业绩爆发的基石，公司中长线业绩弹性空间值得期待。公司携手立铠加速开拓北美大客户业务开拓，在立讯体系自动化赋能下，公司后续品类及客户扩张的成长逻辑清晰，有望跻身行业第一梯队，长线份额提升弹性可观。此外，公司收购并增资信光科技进军智慧能源新赛道，有望打开公司长线增量空间。考虑到公司H1扭亏转盈，盈利能力改善超预期，Q3业绩持续向好，我们认为未来还有较大潜在超预期空间，当前64亿市值相对于长线空间明显低估，我们坚定看好，维持强推！
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