导语：芯海科技作为鸿蒙生态的重要成员，专注于无屏终端产品，已在多个鸿蒙智联项目中导入，并取得稳定的业绩。公司在AI PC芯片国产化之旅上取得了重要进展，已经获得多个客户的导入，并计划拓展其他PC芯片。此外，车载业务也带来了未来的弹性，预计在明年实现千万级别的营收。展望未来，芯海科技将继续发挥在鸿蒙生态中的重要作用，为国产化进程和车载业务的发展贡献力量。请注意，以上内容仅供参考，不构成投资建议。
12月19日，华为终端BG软件部总裁龚体于开源产业生态大会上，指引23年底到24年，#鸿蒙生态设备数量将达8-10亿台，鸿蒙生态蓬勃发展。我们在前期报告《AI PC的投资思考：鸿蒙PC再提速》中强调了鸿蒙产业链的重要性，继续建议关注核心标的芯海科技。
?鸿蒙生态重要成员：
?公司是首批鸿蒙智联ISV之一，鸿蒙终端在AIOT营收中占20-30%，依托鸿蒙系统做主控、感知、测量、连接等整体解决方案
?主要针对无屏终端产品，截至8月导入211个鸿蒙智联项目，覆盖牙刷、筋膜枪、体脂秤等28个产品品类，累计出货近2200万套，23年终端需求下滑的背景下业绩稳定
?核心优势：基于现有芯片做解决方案，获得芯片增值效果，研发资源不必过度倾斜，投入产出比高，低速高精度测量为核心实力。
?AI PC芯片的国产化之旅：
1⃣EC+PD： ASP：EC 2美金，PD 0.5美金，每台用一套共2.5美金
客户导入：已批量，主供H，占6成；联想、小米design in
2⃣BMS+USBHub： ASP：BMS 1美金，USBHub 0.5美金，每台用一套共1.5美金
客户导入：在H design in；上量后拓展至其他
3⃣Codec+PA： ASP：每台用一套共2美金
客户导入：正在开发阶段
?当前6颗料，2批量/2 design in/2开发中，ASP共6美金，毛利率40%+
?PC芯片国产化率较低，规划拓展其他PC芯片，10亿+空间
?H国产替代的PC小芯片首选厂商，24年EC/PD/BMS/USBHub四个料放量
?车载业务带来未来弹性：
?营收：明年千万级别，占比低于5%
?BMS：24年流片，做到十几节
?AFE：ASP 30RMB，单车用10颗
?域控MCU：ASP 200RMB，单车用10颗
?AFE+域控MCU为车载两大发展方向，20亿空间
业绩展望：
?23年：下半年营收同比转正，全年4.4e营收
?24年：1Q24毛利率恢复至30%+，Q2达到40%，全年7e营收。
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