导语：受深圳工厂搬迁影响，豪鹏科技上半年业绩受限，但下半年将迎来底部反转，预计全年净利率提升。公司还将受益于不断定点大客户，业绩有望快速增长，值得关注。
?工厂搬迁，底部反转。公司23年底深圳工厂搬迁导致产品嫁动率下降，持续半年，24年上半年无法释放业绩。24年下半年公司彻底迎来基本面反转，全年净利率预计3-5%左右，预计Q3-4季度释放利润0.75-0.9亿元。未来随着深圳工厂彻底放弃，公司生产基本在惠州，未来年度净利率6-8%左右。
?传统业务接连刺激业务增长。公司基本是小冠宇，前期大客户惠普，去年定点dell，预计今明两年或定点联想。惠普贡献收入体量15-20亿元，市场份额25-30%左右，基本属于头部；dell今年预计5-10%份额，明年继续提升份额，未来三年收入体量贡献至15亿元左右。
?工厂搬迁迎来短期低点，但公司是为了长远高速发展。笔电大客户不断导入，手机消费电池业务稳定拓展，24-25年营收54.44/72.90亿元，利润看到1.61/3.77亿元，持续强烈推荐。估值当下给20倍偏低，给25倍pe，主要是其拓展速度大概率要比之前龙头企业拓展快很多，持续强烈推荐。
同时建议关注珠海冠宇，底部盈利反转，基本很难遇到更差的盈利，且消费电池盈利稳定。
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