导语：近期锂电板块走势强劲，行业前景向好。下一阶段的催化将来自盈利和新技术的推动。盈利方面，一季报预期超预期，二季度业绩有望改善。新技术方面，快充渗透率不断提升，4680产业化进展迅速，固态电池商业化应用节点有望迁移。宁德时代、科达利等公司成为首选标的，同时关注6F、铁锂、负极、海外供应链等相关公司。新技术方面，浙江荣泰等值得关注。
1、锂电板块近两周走强，主要是在交易产业链4月排产或实现+10%上行，目前基本面正持续得到验证，一是交强险3月W2、W3分别达到14.9、16.1万辆，渗透率持续超过45%；二是景气先行的负极环节反馈订单预期继续回暖。从逻辑上判断，我们对4月包括2季度行业景气有信心，国内新能源车考虑去库修复、降价刺激、车展催化以及潜在政策，渗透率有望持续上行；国内储能考虑到“630”并网节点，也有望带来积极增量；而欧美电动车、欧洲储能环比恢复方向确定，美国大储可能是潜在增量。板块贝塔存在有力支撑。
2、需求超预期的贝塔支撑下，下一阶段的催化或来自盈利和新技术阿尔法。首先是盈利端，在2023年底产业链进一步降价后，市场对产业链一季报盈利承压甚至明显超跌已有充分预期，但部分环节的龙头公司仍超预期的维持盈利能力相对稳定，包括宁德时代、科达利、中伟股份等。而市场对产业链二季度的同环比改善并没有充分定价，从环比上看，产业链整体迎来出货量30%以上的增长，同时在盈利能力方面将受益于稼动率提升、挺价意愿加强和订单结构改善，大概率实现量利环比齐升；从同比上看，2024Q2的出货环比增速明显高于2023Q2，且2023年多数环节的盈利能力是逐季下行，因此基数效应也会助推同比增速改善。二季度业绩预期改善有望成为下一阶段主线。
3、其次是近期新技术迎来密集催化：1）快充在新车型持续落地下，渗透率不断提升，从2023年11月不足0.5%，到2024年2月达到4.3%，趋势明朗。2）4680产业化进展有所提速，特斯拉上周达到周产1000台Cybertruck的4680产量（对应年产6GWh左右），后续松下、LGES的量产以及国内宁德时代、亿纬锂能进入扩产阶段也将推动产业化。3）复合集流体受益于铜价上涨带来的成本优势，此外相关企业调整定价策略也有望推动产业化提速。4）固态电池则有望受益于eVTOL的产业化，商业化应用节点有望迁移。新技术有望提振板块风险偏好，助推估值中枢提升。
4、标的方面，首推盈利稳定、估值安全的宁德时代、科达利。同时推荐有边际变化是6F、铁锂、负极、海外供应链。新技术方面，浙江荣泰等。
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