导语：中国人寿和新华保险计划出资共同设立一家私募证券投资基金，总资金规模为500亿元。此次合作可能是为了响应监管政策，支持资本市场的稳健发展。最近监管部门相继出台了多项政策，鼓励保险资金支持资本市场。我们预计，相关投资将纳入两家险企的资产配置统筹规划，以正常投资安排进行管理。这对于两家险企的整体投资影响较小，但可能对资本市场的稳定和发展产生积极影响。
【事件】11月29日中国人寿与新华保险分别发布公告，双方拟共同出资500亿元设立私募证券投资基金。
1、根据公告，中国人寿与新华保险拟分别出资250亿元共同发起设立私募证券投资基金，由国寿资产和新华资产分别出资500万元发起设立基金管理人公司，担任上述私募基金公司的管理人。基金形式为公司制，试点基金期限为10+N年。
2、我们认为，本次合作或旨在响应监管号召，支持资本市场稳健发展。近期监管陆续出台多项政策，引导保险资金支持资本市场发展。①9月10日金监总局发文优化保险公司偿付能力监管标准，在上调保单未来盈余计入核心资本比例的同时，下调了沪深300成分股等资产风险因子。②10月30日财政部修订了对国有商业保险公司经营绩效的评价指标要求，将“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式，强化了长期考核机制引导。我们认为，双方共同发起设立私募证券投资基金，或主要是响应监管号召，为资本市场平稳健康发展提供助力。
3、我们预计，后续相关投资可能会纳入两家险企各自资产配置统筹规划，作为正常投资安排进行管理。我们预计在新会计准则等因素影响下，该基金未来不排除会以高股息等策略为主。以2023年中投资资产规模计算，250亿出资分别占国寿、新华总投资资产约0.5%、2.0%，占核心权益资产（股票+基金）比例约4.2%、13.3%，对整体投资影响较小
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