导语：随着全球航空行业逐渐复苏，中银航空租赁作为全球航空租赁领域的领军企业，正迎来需求恢复、供给紧缩和利率优化的三重共振。公司秉持着股东声明显赫、高管经验丰富的优势，不仅获得了中银集团的支持，还获得了标普和惠誉的A-评级。从融资端、投资端和经营端来看，公司都具备了稳定的财务基础和行业领先地位。而供需缺口带来的溢价机会以及降息预期优化的财务成本，更将助力中银航空租赁成为投资者追捧的对象。
行业概览：长坡厚雪上限高，疫后复苏进行时。
长期来看，一方面，空客预测20-42年全球增量与置换需求4.09万架，为20年存量的两倍；另一方面，20年全球飞机租赁渗透率约50%，仍有提升空间。短期来看，国内、国际航线温和复苏，ASK分别同比19年+8%、-11%。
公司优势：股东声明显赫压低成本，高管身经百战穿越周期。
融资端来看，公司在中银加持下，获取标普、惠誉A-评级（同业多为BBB），平均债务成本长期处于行业低位。投资端来看，公司管理层平均行业经验约30年，已形成稳定策略以穿越周期。经营端来看，22年公司机队规模排名全球第七，A330NEO占比达29%，各项运营指标均为行业领先。
催化因素：供需缺口带来溢价机会，降息预期优化财务成本。
一方面，下游复苏带动需求高增，上游制造商却问题频发，紧供给下租赁商议价能力提升；另一方面，12月FOMC会议上调24年降息预期，公司成本端或有优化；此外，公司22年计提大量滞俄飞机减值，风险出清，利于释放行业β。
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