【导语】胶原蛋白行业近期再度启动，具备巨大的市场潜力和发展空间。胶原终端市场仅40亿，人群渗透率不足5%，预计未来终端市场规模可达200亿，增长空间可达5倍。此外，胶原水光对高端玻尿酸及妆字号水光具备替代逻辑，市场空间达百亿。在竞争格局方面，锦波生物、巨子生物等企业加速布局，有望实现产品供给与消费者教育的共振发展。对于投资者而言，巨子生物、江苏吴中、锦波生物等是值得关注的股票配置选项。然而，需注意竞争加剧、新品推广不及预期以及新品获证失败等风险因素。
强call！再看胶原蛋白行业及配置价值1031
我们在8月中旬首家推荐锦波生物、至今已经翻倍； 近期胶原蛋白行业再次启动，我们再强调行业配置价值及未来空间。
近期变动为何？1）产业实质性进展：江苏吴中获得南京东万生物公司的哺乳动物细胞表达的胶原蛋白，检测显示实现三螺旋结构；锦波生物首次完成胶原蛋白自组装研究；2）寻找下一个大单品：市场投资逻辑从再生产品→减肥药→胶原蛋白
如何看胶原蛋白行业前景？
当前胶原终端市场仅40亿、人群渗透率不足5%，看未来200亿终端市场、5倍提升空间！ 胶原水光对高端玻尿酸及妆字号水光替代逻辑明确，市场空间百亿；填充领域仍为蓝海，当前缺少强支撑性产品，而锦波10mg胶原新品+吴中新技术实现突破，巨子生物、爱美客、华熙生物、福瑞达等多企业布局，看好技术突破有望实现供给创造需求。
如何看待行业竞争格局？
锦波生物中报及三季报均超预期，多次验证市场景气度。预计巨子生物、江苏创健将在24年获证，江苏吴中储备4款胶原、其中2款将于26年获证。#龙头企业加速布局有望实现产品供给+加速消费者教育提振需求的共振发展，方可再创再生产品22-23年快速放量的辉煌。
未来如何做股票配置？结合风险收益比，首推：
1⃣️巨子生物：双十一悲观预期下回调，精华大单品+新品矩阵延续高增长趋势，23年22X PE、尚未price in医美胶原获批期权，目标市值400亿港币/+30%；
2⃣️江苏吴中：童颜针+胶原布局大再生，童颜针获批后首年销售4-6亿，目标市值100亿/+40%
3⃣️锦波生物：械三证照红利期+渠道布局+大单品放量，估值切换24年看200亿市值/+25%
4⃣️建议关注爱美客、福瑞达、佰仁医疗。
⚡风险提示：竞争加剧；新品推广不及预期；新品获证失败
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