20230911【周观点】医疗反腐机制可寻，处方药销售有望逐步恢复

【周观点】医疗反腐机制可寻，处方药销售有望逐步恢复

?医院市场，反腐整治工作已开展一个月，对处方药销售的影响已逐步明确，市场对销售的冲击有一个可以把握的度。更多理性的认知逐步为各级所采纳：医疗反腐不能随意扩大集中整治范围，需要保障医院的就医秩序，药品、设备和耗材的正规购销。9月份学术活动逐步恢复，药品和器械推广有望达成新合规机制，处方药销售的不确定性下降，医药企业因反腐暴雷的概率下降，未来4季度有望迎来恢复。

?医保目录调整工作可能提前9月开始，谈判国产新药较2022年增加。谈判降价上，执行新续约谈判规则，新适应症纳入医保的降价压力可能趋缓。重新谈判机制的引入，对于真正具有临床创新价值的品种，续约降幅可能更为温和。新一轮医保谈判可能调整过去单纯以降价为单一导向的机制，减少创新药的内卷降价，促进行业的持续创新发展。

?面对相对拥挤的国内药品销售环境，出口是实现突破的重要方式，从小分子到大分子，从仿制药到创新药，国内药品出口不断升级。2023年FDA恢复对国内的现场核查，目前已完成核查的国内企业已有8家，生物类似物、PD-1创新大分子等有望于今年获得美国上市许可。9月份首批现场检测企业可能最早获得反馈。

?重点推荐：①医院端销售恢复，处方药领域估值修复弹性，推荐【九典制药】、【人福医药】。②进入秋冬季节，疫情放开后成人疫苗接种恢复，推荐【华兰疫苗】、【百克生物】；③AI与医疗器械，检测服务结合，面向B端或者C端产品逐步推向市场，推荐【祥生医疗】、【润达医疗】；④CXO订单需求增长有望恢复，推荐【普蕊斯】、【百诚医药】；⑤生物类似物出口有望迎来收获期，面向海外创新，关注【百奥泰】、【通化东宝】；⑥以零售端产品为主，长期受益营销模式转变，推荐【百洋医药】；⑦医疗器械上游加工制造订单恢复，海外需求稳定抗国内政策风险，推荐【采纳股份】。