导语：今天大盘在20日均线上震荡收评，投资者需对4月的市场表现保持警惕。尽管双创和中小盘股修复努力，个股层面涨多跌少，但赚钱效应一般。成交量超预期缩量不足8000亿，资金参与难度加大。要控制住M头斜率，大盘突破3月份高点难度较大。宏观与微观背离是当前A股的核心矛盾，生产与消费背离、价量背离也存在。资源股表现较弱，新能源板块仍受关注，4月看重业绩超预期的行业。投资者需保持谨慎，观望市场动向。
1、今天大盘震荡收评，贴着20日均线走，虽然风险偏好有所回暖，进入4月后表现比较弱的双创和中小盘借着上游资源品有分歧，情绪稍微退潮的时候努力做了点修复。个股层面涨多跌少，但赚钱效应一般，只能说没有啥亏钱效应（除了连板的亏钱效应还继续），不过投机情绪继续降温，权重交易缩量，成交靠前的标的也是跌得更多，所以两市成交缩量不足8000亿，这是比较超预期的，北上也仅净流入11亿。今天题材催化比昨天好一些，但轮动太快，持续性差，参与难度自然也比较高，这也不怪资金为何不下场，如果接下来维持这个量能水平，那垃圾时间还不如多看少动，或者就拿科创100#588220 做网格（今天也及时做了点评，目前位置离也是不少资金预期内的低位区间）。
2、单纯从这个量能来看，短期大盘要突破3月份高点的难度是比较大，控制住M头的斜率就不错了，就像昨天复盘说的，暂时先在2980-3050点这个区间震荡。A股当下的核心矛盾在于宏观与微观的背离，这个问题从去年2季度开始延续至今。以今年一季度为例，有宏观分析师测算一季度GDP增速将达到5.2%，而策略分析师测算的A股整体盈利是持平的。宏、微观背离背后有两个核心因素：一是价、量背离，CPI/PPI持续低位运行，而房地产、汽车等基本上都是以价换量；二是生产与消费背离，生产活动很旺，但是消费偏弱，带来的结果要么靠出口，要么就是累库存，或者产能过剩。早上解盘我也专门提到这点，从耶伦访华反复提到这个事情，在后续的投资思考里面对一些外围环境的变化要更敏感。
3、结构上，资源股表现比较弱，而且情绪从高度一致到出现分歧，除了油气#159697 跌得多点（但底仓逻辑没有变），黄金铜铝都属于良性波动，有色#159880 下跌果然有抢筹的，稀土永磁轮动补涨，但关注得比较少，热钱开始外溢到小金属，例如锡之类。但还是选择不动，毕竟4月出来了也不知道去做什么更有价值。新能源今天最亮眼的还是固态电池，开盘强度不错带着整个新能源电池板块超预期走强，但基本都是本着交易目的来的。我们一直强调4月看业绩，超预期业绩可以带动整个行业，例如今天造纸和精细化工，所以化工#159870 今天在周期里面也算比较强的。香港医药#513700 虽迟但到，政策的支持还需要慢慢重新收获认可，不是一蹴而就。
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