导语：根据民生金属对印度金属行业的梳理，预测2030年印度对铜的消耗量将达到139万吨，全球需求占比有望提升至4.6%。建筑施工和耐用消费品是主要增长引擎，预计2023-2030年复合增速分别为15%和19%。同时，工业、交通运输和基础设施也将对铜需求产生积极影响。随着印度经济的快速发展，铜行业将迎来更多机遇和挑战。
预测2030年印度对铜的消耗量将达到139万吨，全球需求占比有望提升至4.6%，2022-2030年铜耗量的年均复合增速为14.4%。根据ICA的统计，22财年印度铜需求集中在建筑施工、工业、交通运输、耐用消费品及家电、基础设施和其他行业中，占比分别为24.0%、14.8%、9.6%、11.6%、17.0%、23.1%。
建筑施工：2017-2022年印度建筑业CAGR为11%，2021、2022两年同比分别增长29.3%和16.7%，均高于复合增速；同时2017、2018年印度经济增速较快的年份中，建筑业GDP也实现了10%以上的增长。因此我们认为随着制造业和基建的推进，建筑领域的增速会更快，耗铜将同步增长，我们假设2023-2025年建筑领域用铜量增速分别为11%、16%、21%；2025-2030年复合增速为15%。
工业：印度基本金属工业生产指数过去5年的CAGR为7%，其中受疫情影响较大，过去10年则为12%。我们预计印度工业将会加大发展，因此假设2023-2025年工业用铜量增速分别为10%、15%、15%；2025-2030年复合增速为9%。
交通运输：交通运输部门耗铜增长主要来自于铁路、公路及汽车产业的发展，其中铁路电气化和汽车电动化对铜需求的增长更为明显。未来几年印度对铁路、公路网络升级改造的需求较为迫切。印度私人部门和公司部门合作投资的交通项目金额快速增长，2022年分别增长59.2%、46%，过去5年的复合增速分别为22%、20%。因此假设2023-2025年交通运输用铜量增速为20%，2025-2030年复合增速为15%。
耐用消费品：到2025年，印度家电和消费电子市场规模有望增长至世界前五，其中空调产量或从FY19的650万台增至FY25的1650万台，洗衣机、冰箱等家电发展潜力同样巨大，将带动用铜增长。25财年前，整个家电及消费电子市场复合增速预计超过20%，因此假设2023-2025年耐用消费品增速分别为21%、25%、25%，2025-2030年复合增速为19%。
基础设施：铁路、公路、电力等是重要的基础设施，因此我们参考交通运输领域耗铜增速，假设2023-2025年基础设施耗铜量增速分别为15%、20%、20%，2025-2030年复合增速为15% 其他：由于铜整体的消耗与经济发展息息相关，因此其他部分的耗铜增速采用IMF预测的印度GDP增速，预计2023-2025年耗铜增速分别为10%、9%、9%，2025-2030年复合增速为7%
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