导语：根据美银3月基金经理调查，随着衰退风险减少，全球经济增长预期达两年新高。调查显示，投资者风险偏好创下2011年11月以来的新高，股票仓位也达到两年来的高点。资金正大举流向欧洲、新兴市场和金融业。此外，调查还揭示了投资者对经济衰退、利率、资产配置等方面的看法，以及逆向交易策略。
?要点：随着衰退风险消散，本次调查对全球经济增长预期达两年新高；风险偏好达到 21 年 11 月以来新高；股票仓位达两年高点；资金大举转向欧洲、新兴市场和金融业；现金水平小幅上升至 4.4%，而牛熊指标来到6.5——看涨但不极致。
?宏观： 2/3的受访者认为未来12个月 “不太可能 “出现经济衰退；”软 着陆”的可能性仍为62%，不过23%的受访者认为 “不着陆“（2023年10月为5%），11%的受访者认为 “硬着陆”（原为30%）；目前投资者对美股EPS的乐观程度为两年来最高，投资者希望公司向股东返利的愿景为2015年7月以来最高。
?利率：84% 的人预计未来 12 个月短期利率将下降，40% 的人预计债券收益率将下降（2023 年 12 月为 62%）；”通胀 “被视为头号尾部风险；”做多美股7姐妹”仍是排名第一的最拥挤交易；在被问及AI是否处于泡沫中时，45% 的人认为不是，40% 的人认为是。
?资产配置：对新兴市场股票的配置达到自2017年4月以来的最大涨幅，对欧股的配置也达到了自2020年6月以来的最大涨幅。投资者转向金融业，放弃美股、科技股以及非必需消费品（达到自2015年5月以来的最大跌幅）。投资者的风险偏好体现在低股息股票上（达到2021年12月以来的最高水平）。
?逆向交易：泡沫=做多科技股；滞胀=做多英股、大宗商品及能源；硬着陆=做多必需消费品、公用事业。
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