华创设备更新电话会纪要披露，5万亿设备更新市场挖掘千亿机会

核心是供给格局的优化，这次设备更新是需求侧的牵引，通过能耗、能效来进行供给侧的优化。设备有硬性能效要求，家电主要是引导。有倒逼，有牵引。文件中唯一给定量的就是2024-2027年的更新替换率的要求，可以做行业拆分。文件没有给出任何明确资金支持，没有明确金额。设备更新，中央预算内投资资金支持，总盘子7000亿，可大可小，单体体量可能最大。节能减排专项资金，总盘子700亿，最多拿出300-400亿。现代商贸流通资金体量总计500亿，预计本次最多支持百亿上下体量。城市交通奖励基金总规模就100亿。农业机械补贴资金总盘子就150亿。中央资金支持体量预计就几十亿。总体消费大概资金支持1000亿，设备更新1000-2000亿。利好顺序，设备端、汽车、家电。设备更新总盘子5万亿，此次政策拉动0.6%增速。家电影响更小，总体补贴资金体量小，还要考虑居民收入情况。不足以改变社零总的趋势。未来工信部、商务部都会出落实细节文件。考虑到对地方有明确的指导，应该会有明确的型号清单，但考虑到国际舆论，细节文件预计不公开。

设备更新，7个行业，接近全社会设备投资额85%。总计5.4万亿规模。2024年开始，按照指引增速，需要增加投资额3000亿。定量目标2027年重点行业设备需要达到节能水平，标准是行业前20%水平，要求很高，意思是行业80%的设备需要被更新。节能标准未来还会提高。设备更新和碳中和、节能减排联系在一起。钢铁、有色、电力、船舶等行业设备供应商，以及上游有色金属，受益是比较直接的。数字化，工业领域数字化改造要求比过去8年更高。汽车以旧换新，报废率2027年比2023年增加1倍，行业复合增速19%，比过去提升1倍。每年影响30多万辆汽车报废，拉动汽车需求。2027年废旧家电回收量增加40%，每年6%复合增长，每年新增600万台报废。利好排序，设备（一年3000亿）、汽车、家电。总计一年3000-5000亿。