导语：中国海油渤海油田近期宣布，他们在渤中26-6油田的钻探井中取得了显著的突破，新增油气探明地质储量超过4000万立方米，使得该油田的总探明储量突破2亿立方米，成为全球最大的岩油田之一。这一突破不仅证明了中国在海上油气勘探技术上的实力，同时也为我国海上油气开发开辟了新的增长点。
?2024年2月25日，中国海油官方微信公众号发布消息，我国渤海深层油气勘探再获发现，亿吨级油田渤中26-6油田新钻探井测试产能创新高，新增油气探明地质储量超4000万立方米，推动该油田累计探明地质储量突破2亿立方米，一跃成为全球最大的变质岩油田。自2023年发现以来，中国海油在渤中26-6油田一直坚持继续勘探，先后钻探多口评价井，其中渤中26-2北2井钻遇油气层达118米，测试平均日产油超390立方米、日产气超50000立方米，创该油田新钻探井测试产能最高记录，进一步扩大了油田的储量规模。
?根据公司2022年报，渤海油田拥有净证实储量1721.1百万桶油当量，占公司净证实储量的27.6%，国内净证实储量的66.3%。近年来，渤海油田全面加大增储上产力度，连续发现多个亿吨级油田，包括垦利6-1、垦利10-2和渤中26-6等油田，随着勘探程度的不断加大，亿吨级油田数量逐渐攀升，渤海油田2018-2022年累计新增油气探明地质储量已超10亿吨。公司坚定不移推进国内油气增储上产“七年行动计划”，加强油气勘探创新研究，加大解决油气勘探问题的攻关力度，攻克了深埋潜山油气成藏、凹陷带浅层岩性勘探等多个难题，为我国海上油气开发不断开拓新的增长点。
?2024年，公司资本开支预算总额为1250-1350亿元，相较2023年的高基数仍有一定幅度的增长。公司将2024、2025年产量目标分别定为700-720、780-800百万桶油当量，2024、2025年度产量中枢增速分别为5.2%、11.3%。 2024年，预计公司国内、海外产量占比分别为69%、31%。2024年公司的储量替代率目标为不低于130%，储量替代率维持健康，有望长期支持公司上产。公司坚持增储上产，将聚焦寻找大中型油气田，持续夯实增储上产资源基础，坚持稳油增气、向气倾斜，稳定渤海，加快南海，拓展东海，探索黄海，做强海外，持续推动公司油气产量保持增长。
?我们维持对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1354/1391/1453亿元，折合EPS分别为2.85/2.92/3.06元/股，维持对公司的“买入”评级。
风险提示：原油和天然气价格大幅波动、项目进度不及预期、成本波动风险。
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