导语：东阿阿胶和江中药业相继公告股权激励计划，明确了业绩考核目标，以激发核心人员的积极性。东阿阿胶目标为2022-2026年归母净利增速不低于20%，江中药业目标为2022-2026年归母净利增速不低于9%。股权激励的落地为中药国企改革提供了机会，预计会有更多中药公司跟进。投资者可关注太极集团、昆药集团等相关企业。
【事件】
东阿阿胶：公告股权激励草案，计划授予公司核心人员185人不超过151万股，业绩考核目标
为2024-2026年，归母净利增速基于2022年复合增速不低于20%，ROE分别不低于10%/10.5%/11%，营业利润率分别不低于23%/23.5%/24%；
江中药业：公告股权激励草案，计划授予公司核心人员1213人不超过763.5万股，对应万元，业绩考核目标
为2024-2026年，归母净利增速基于2022年复合增速不低于9%，投入资本回报率不低于13.6%，研发投入强度分别不低于3.9%/3.91%/3.92%；
【简评】
股权激励确立两大国企业绩目标与战略方向：东阿阿胶利润年化20%目标下，26年预计利润目标为16.2亿，较2022年翻倍以上，对应当前市值PE不到20倍，同时ROE与净利率的条件明确公司高质量发展的战略目标，2022年公司ROE 7.6%，利润率19.3%，将得到明确提升；江中药业9%年化目标下，26年预计利润目标为8.4亿，对应当前市值16倍，同时研发投入与资本汇报目标明确内部研发投入+外延投资促进长期发展；
国企激励目标相对保守，兑现确定性高：国企股权激励目标相对保守，如华润三九股权激励目标22-24年业绩增速复合超10%以上，实际21-22年归母净利增速分别为28%/19%，2023Q1-3增速超23%，远超激励目标，因此国企实际业绩有望显著高于股权激励目标；
中药国企改革主线逻辑明确，看好更多公司股权激励落地：中药作为传统板块，国有资产众多，近年来通过国企改革诸多公司改善显著，股权激励有利于公司确立目标，提高企业积极性，未来或有更多中药公司有激励落地。看好中药国企改革主线，推荐关注太极集团、昆药集团
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