导语：星闪互联作为半导体设计行业的领军者，经历了一段时间的低迷，但通过不断的创新和产品迭代，公司的业绩逐步修复，同时半导体行业的景气度也开始向上回升。预计Q4的需求将逐步回暖，而星闪互联的产品也将加速迭代，为公司打开新的成长空间。本文将为您详细解读星闪互联的业绩修复情况和未来发展前景，以及给出了目标价93.75元的评估。想要了解更多关于星闪互联的最新动态，请继续阅读本文。
1、星闪商用元年，实现对蓝牙、WiFi技术的替代升级。
公司作为星闪生态共建者，从0到1，正通过高端的消费类终端产品打入市场。公司目前星闪芯片可支持SLE和SLB两种模式，目前就各种消费类产品，如无线鼠标、键盘等进行开发。
2、库存下降，政府电力开支缓慢拉动，景气度缓慢恢复，公司Q3营收开始修复。
2023前三季度公司实现营收4.54亿元，YoY-32.77%；实现归母净利润0.40亿元，YoY-43.79%。其中，公司在3Q23实现营收1.58亿元，YoY-21.01%，QoQ+2.60%；实现归母净利润0.06亿元，YoY-70.48%，QoQ-68.40%；毛利率30.45%，YoY-1.52pcts，QoQ+1.17pcts。考虑接入网铜线板块行业库存过高以及政府电力公共开支拉动有限，整体景气度仍处于底部。
3、催化剂：Q4需求逐步回暖；星闪产品加速迭代。
4、风险提示：半导体景气度恢复不及预期；产品验证不及预期。
5、公司业绩逐步修复，星闪互联打开新成长空间。景气度环比向上，Q3业绩有所恢复，但整体恢复不及预期，考虑到23年整体业绩大幅下滑，下调23-24年EPS为0.49/1.25元，新增25年EPS为1.76元（原值23-24年EPS为2.84/4.14元）。考虑到半导体设计行业平均估值为75倍PE，给予公司2024年75倍PE，目标价93.75元。
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