导语：地缘冲突升级导致箱船绕航，驱动了运价上涨，同时船东在波动中迎来盈利修复。船协公布的数据显示，11月船舶订单同比增长，预示着明年将出现两大拐点和长周期向上的趋势。投资者可以关注相关航运巨头和船舶制造企业的表现，如中国船舶、中船防务、中国动力和中国重工。市场的不稳定性提高了船东对外部冲击的适应能力，运价波动也带来了船东盈利的修复，这对造船订单的修复是有利的。
#红海局势影响升级，#箱船绕航驱动运价上涨。近期也门胡塞武装持续袭击下，马士基、赫伯罗特、达飞、地中海等航运巨头先后宣布暂停通过红海-苏伊士运河的航线。由于燃料成本与保险费增加，亚欧航线集运价格已连续四周上涨，上周环比涨幅超10%。LNG及油轮运输市场同样受到影响，VLCC日租金环比上升50%。
#冲击带来运力效率损失，#船东在波动中迎来盈利修复。以上头部船东在亚欧航线上的运力规模占比合计53.5%，船只绕道好望角将使得周转效率降低19%。我们估算当前影响的亚欧航线运力效率约损失10.2%，集装箱供需格局缓解。当前全球大环境的不稳定性提升，船东应对外部突发冲击的供给调节能力更加脆弱，运价波动性提升带来船东盈利修复，有利于造船订单继续修复。
#船协公布11月订单同比增长，#明年两大拐点+长周期向上趋势明确。上周船协公布11月数据，全球/国内当月新接订单载重吨分别同比增长28%/72%，克拉克森的统计数据存在明显滞后。市场阶段性低估了订单与船价的持续性。展望2024年，重组+业绩的两大短期拐点渐行渐近，替换+环保+产能收缩的长周期向上趋势明确。继续推荐中国船舶、中船防务、中国动力、中国重工。
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