导语：光峰科技的问界M9车载业务热卖，已经突破了7万辆大定，预计全年销量将达到10万辆。此举将为公司带来4-5亿元的新增收入。未来，公司还有望与赛力斯、比亚迪、某国际车企和北汽新能源等厂商合作，推出更多车型。问界M9的广告效应也将有助于公司的产品推向更多车企，同时公司在量产方面也积累了丰富的经验。展望2025年，随着多个新车型的推出，车载业务预计将贡献12亿元的收入。
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#剥离部分GDC股权减少其对上市公司业绩拖累
香港光峰持有GDC股权44%，GDC23年亏损2690万元，对上市公司业绩造成拖累，且可能持续亏损，因此公司拟将香港光峰的51%股权转让给LONG PINE，通过此举实现剥离GDC资产，可大幅减少GDC对公司业绩影响。本次交易定价约1001万美元，公司转让股权取得的现金将进一步投入成长业务，加快在车载领域的业务布局和发展。
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#问界M9大定破7万~下半年有望继续落地多款车型~公司车载业务收入迎来爆发
问界M9热卖，目前大定已破7万台，其中Ultra版本标配公司提供的投影巨幕，假设公司产品单车价值量5000元，问界M9全年销量达10万台，那么24年车载预计将新增收入4-5亿元。此前公司已经获得赛力斯、比亚迪、某国际车企、北汽新能源等定点，下半年有望持续落地多款车型。此外，问界M9广告效应有助于公司车载产品推向更多车企，同时公司也积累了丰富量产经验，后续有望新增更多车企定点。展望2025年，问界M9持续销售叠加多个新落地车型贡献，预计全年车载贡献收入可达12亿元。
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#峰米科技业务调整后有望实现大幅减亏~影院市场稳定增长夯实基本盘
峰米科技23年亏损较大导致拖累公司业绩，截至23年底已经完成战略调整，如缩减产品类型聚焦更有竞争优势的自有小明品牌，预计24年峰米科技有望实现大幅减亏，对应公司的2C业务亏损大幅收窄。此外，影院市场恢复良好，国内票房Q1同比增长3%，清明档票房8.23亿元创历史新高，公司开机率有望大幅提升带动影院板块收入稳定增长夯实业绩基本盘。
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盈利预测与估值
#营收，23-25年22/30/41亿，同比-13%/35%/38%；
#利润，23-25年1/2/4亿，同比-14%/103%/102%；
#估值，23-25年对应当前市值的PE为89/44/22倍。
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?风险提示：新能源汽车市场增长不及预期，市场竞争加剧，行业规模萎缩，宏观经济波动向下。
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