导语：智能驾驶领域的核心标的已经经历了一定幅度的回调，但其潜力不容忽视。明年，智能驾驶产业趋势将进一步加速，具备明显的确定性。消费者对智能驾驶的需求不断增长，部分车企已经看到了这一趋势并加速智能驾驶的应用。随着用户基础的逐渐壮大，拥有智能驾驶能力将不再是品牌的加分项，而是必备项。智能驾驶产业正处于迅速增长的阶段，这是投资者不容错过的机遇。在这一趋势下，值得关注的标的包括掌握智能驾驶核心能力的理想汽车和小鹏汽车，以及在智能底盘领域具备高壁垒的伯特利和域控领域的领军企业德赛西威。这些标的有望在明年迎来重要的增长机会，为投资者带来回报。
当前，智驾板块核心标的较年中高点有20-40%的回调，调整原因主要在于
1）看向明年市场对整车内卷越来越担心；
2）整车降本压力下，市场对域控环节未来格局和盈利能力的担忧，以及线控制动等执行层渗透率不及预期。
但被忽略的是：❗️横向对比，产业趋势加速的方向在明年是稀缺的。智驾产业趋势确定性愈发增强，华为问界、小鹏新车订单中高阶智驾版占比可达70-80%，验证了消费者正在逐步认可智驾的重要性。
从过往电动车功能迭代来看，一旦有一批成规模的用户基础，是否具备智驾能力对品牌就不再是加分项而是及格项，进而推动全行业加速上车。
❗️当前NOA在渗透率5-10%增速最快的阶段，类似20-21年的电动车，23Q1-Q3前装标配增速预计超120%。此外，往明年看，行业整体增速下行概率较大，作为AI重要的终端应用之一，汽车智能化的结构性机会凸显。
投资建议（括号内为当前市值对应24年估值）：
考虑标的稀缺性+赔率，
1）整车：看好掌握智驾核心能力的【理想汽车】（预期差大，1.2X PS），【小鹏汽车】（1.5X PS）；
2）零部件：线控底盘壁垒高，看好产品升级下具备成长持续性的【伯特利】（24X PE）；域控以量补价，看好NOA标配化+车型下沉，量大概率会超预期的【德赛西威】（31X PE）。
暂无评论内容