导语：近期煤炭指数出现大约10%的调整，主要原因是获利回吐要求和冬季供暖结束叠加非电煤需求偏弱。然而，值得注意的是，我国煤炭供应量出现下降，而火电发电量则超过预期增长，预示火电发电量有望正增长。此外，水泥和生铁产量也出现下降，但随着复工节奏加快和非煤需求旺季的到来，需求有望边际向好。海外煤炭价格上涨和国际原油价格创新高也对国内煤炭价格产生了支撑。个人判断中指出，动力煤供需格局良好。
1） 年内板块涨幅较大，有获利回吐要求；
2） 冬季供暖结束叠加非电煤需求偏弱，当前处于淡季，国内煤炭价格小幅回落。
值得注意：
1）1-2 月我国生产原煤 7.1 亿吨，同比下降 4.2%；进口煤炭 7452 万吨，同比增长 22.9%，累计煤炭供应量为 7.8 亿吨，同比下降 1.9%，供给收缩；
2）1-2 月份社会发电量同比增速为8.3%，火电发电量同比增速为 9.7%，超过市场预期，火电发电量大概率正增长；
3）1-2 月水泥以及生铁的产量同比增速分别为-1.6%以及-0.6%，春节后复工节奏较慢，3 月下旬后则逐步进入非煤需求旺季，需求有望边际向好；
4）海外煤炭价格近期上涨，国际原油价格近期创年内新高，给国内煤炭价格带来支撑。
个人判断：
1） 动力煤供需格局好于炼焦煤，供需出现剪刀差，今年大概率高位震荡；
2） 淡季布局旺季收获，叠加高股息和强现金流，强烈看好煤炭股后续表现。
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