导语：国内五大航司12月供需回升，国际运力已恢复至2019年同期的7成以上。客座率也有所提升，差距较2019年的降幅为年内最低。此外，航空公司还在12月引进了13架飞机。随着春运期间供需关系和国际航线恢复的预期超越，航空行业有望迎来业绩改善和估值修复的机会。投资者可密切关注相关板块动态。
事件
国内主要五家上市航司已全部公告12月经营数据。
?12月供需企稳改善，五大航整体国际运力恢复至2019年同期水平的7成以上。12月五家上市航司供需回升，整体RPK/ASK环比+7.3%/6.1%，客座率环比提升0.8ppt至77.9%，较2019年12月降幅收窄至2.7ppt，为2023年最低；国内线供需亦有改善，RPK/ASK环比+2.6%/2.1%，客座率环比+0.4ppt至79.4%；国际线方面，供需加速恢复，RPK/ASK环比分别提升19.7%/24.6%，恢复至2019年同期的68%/73%（vs 11月57%/63%），绝对量和恢复度均环比大幅改善。
?12月空客飞机集中交付，五家航司净引进飞机13架。根据公告，12月五家航司合计净引进13架飞机，其中引进23架，包含17架空客飞机、5架国产飞机，退出10架飞机。截至12月底五家航司飞机数量共计2833架，剔除国航并表山航影响较2019年底增加9.9%、较2022年底仅增加1.9%
?春运期间供需关系和国际线恢复有望再超预期，业绩改善或带来估值修复机会。我们认为12月五家航司供需表现和国际航线恢复度均好于预期：从疫情前数据来看，12月国内供需环比11月均有提升，但客座率水平往往环比回落，而2023年12月国内、国际航线客座率水平环比均有改善，展现了淡季航空需求的韧性；国际线供需恢复至2019年约七成水平，2024年国内宽体机供给压力有望进一步缓解。春运期间学生流、探亲流、出境游、公商务拜访等多重需求叠加，我们预计国内航线客座水平和国际航班恢复有望再超预期，或将提振板块投资情绪。
暂无评论内容