【广发化工】民爆行业逆势增长引关注！2023年利润率创新高，整合+基建投资+爆破一体+出海迎新机遇！-玖儿的学习笔记

导语：2023年民爆行业逆势增长，利润率创下历史新高，同时整合、基建投资、爆破一体和出海成为行业迎接新机遇的关键。这一行业的发展前景备受瞩目，特别是易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团等公司可值得关注。

2024年1月12日，中爆协公布2023年12月民爆行业统计数据。2023年，民爆行业全年生产总额实现434.3亿元，同比增长10.4%；1-11月生产企业利润总额实现79.42亿元，同比增长53.08%，利润率达19.67%，创2016年以来历史新高。

我们分析，2023年民爆企业生产总值、利润总额持续高增长，利润率创自2016年以来历史新高，主要原因有二：（1）煤炭、采矿业、基建投资额持续回升。根据Wind资讯数据，截至2023年11月，全国煤炭、采矿业、基建固定资产投资累计值分别同比增长12.6%/1.3%/7.96%；（2）原材料价格高位下行。根据百川资讯数据，2023年全国硝酸铵市场均价2739.77元/吨，环比2022年价格高位下行。

长期：整合+基建投资+爆破一体+出海，民爆迎新机遇。（1）并购整合：《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》明确指出2025年，国内民爆企业行业生产总值CR10预期占比将大于60%；（2）基建投资：2023年中央经济工作会议明确提出2024年将加快102项重大工程推进；万亿国债第一批2379亿元资金预算已“落地”；墨脱水电站已处于初步勘测阶段，浙赣粤大运河项目将争于“十四五”开工建设。国内大基建项目正持续推进。（3）爆破一体：2023年1-11月，国内民爆企业爆破业务收入达304.75亿元，同比+5.03%；（4）出海：相较国内市场，“一带一路”沿线国家平均发展水平低，矿产资源丰富，具备大量基础设施建设和矿服爆破需求，民爆企业出海空间广阔。

建议关注：易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团等

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