印度ALMM政策延期，中国光伏企业短期利好，推动组件出口激增

2月9日，印度新能源和可再生能源部（MNRE）宣布自 2024 年4月1日起，将重新实施太阳能光伏组件型号和制造商准入名单 ALMM ，即计划4月1日起，印度政府资助的光伏项目将无法使用中国光伏组件。2月15日，MNRE再发一则通知，关于2024 年 2 月 9 日的公告暂时搁置，等待进一步的安排。

此ALMM准入名单早在2019年就已发布，其中包括了制定的光伏组件型号和制造商，以及光伏电池片型号和制造商，只有此准入名单中的型号和制造商才能够在政府有关的光伏项目中使用。2023年8月，MNRE发布了最新ALMM准入名单，其中并无中国光伏制造企业。

2023年印度光伏市场新增装机量10GW+，同比下降28%，主要原因为大型地面电站下滑显著，印度市场新增装机占全球的比例约为2-3%，是重要的新兴光伏市场之一。由于印度自身光伏产能少，仅10GW左右，成本高，难以适应本土的光伏产品需求，本次ALMM的重启和延缓体现和印度光伏市场既想扩张本土产能，又难以脱离中国制造的矛盾。

印度市场对于中国产品需求旺盛，从2023年三季度开始国内出口印度的组件规模显著增长。短期来看，ALMM的不确定性有望推动印度光伏电站企业囤货，持续加大中国组件产品出口印度的规模，利好中国组件企业出货；年度维度来看，我们认为并未影响到全球组件出货需求，只是将2024年度甚至2025年度印度的光伏组件需求前置；长期影响待ALMM确认后评估。

我们认为，ALMM的延缓将持续推动国产组件向印度出口，进而促进3月光伏排产改善，推动基本面的边际好转，重点关注：
β主线：排产提升对于板块的催化务必把握，3月，7月是重点；首推辅材，小辅材弹性大，玻璃胶膜关注龙头；
α主线：
➤ 内卷加剧，盈利下移，重点关注欧美高盈利市场：首推欧洲东磁+美国阿特斯；其他全球市占率提升晶科，天合，晶澳等。
➤ 价格不敏感，小众市场高盈利新技术：HPBC、ABC、HJT头部，标的爱旭/日升/隆基等；
➤ 技术趋势和蓝海市场及逻辑稳定不变辅材：0BB应用topcon宇邦和互联线束通灵，内层砂紧缺欧晶等。

⚠风险提示：市场需求不及预期；产品价格持续下降风险；海外贸易壁垒风险等；