导语：近期，光伏产业链价格出现止跌企稳的迹象，预示着光伏产业基本面即将触底。此外，下游硅片切换至N型速度加快，导致N型料供需缺口，价格持续上涨，p型料同样触底反弹。我们继续看好光伏板块，建议关注受益于N型迭代的辅材环节以及基本面改善的逆变器环节，同时一体化组件企业也具备潜力。但需要警惕下游需求不及预期等风险。
■根据硅业分会1月31日报价，本周单晶致密料均价5.93万元/吨，环比+1.19%；N型料均价7.19万元/吨，环比+1.41%；N型颗粒硅均价6.10万元/吨，环比+1.67%。由于下游硅片切换至N型速度较快，且处于节前备货阶段，导致N型料存在一定供需缺口，价格维持涨势，p型料价格同样触底反弹。根据InfoLink，本周182mm P型硅片价格上涨0.05元/片至2.05元/片，环比+2.5%，P型、TOPCon电池以及组件本周价格止跌企稳。
■目前光伏主产业链价格出现止跌企稳的迹象，基本面即将见底，且前期业绩风险逐渐释放后，当前板块位于底部区间，我们继续看好光伏板块。建议关注：1）受益于N型迭代以及下游大电站起量的辅材环节，关注【帝科股份】、【聚和材料】、【中信博】、【通灵股份】等；2）基本面率先改善的逆变器环节，关注【德业股份】、【阳光电源】等；3）利润过分悲观、成本优势明显的一体化组件【隆基绿能】、【阿特斯】、【晶澳科技】、【晶科能源】、【天合光能】等。
■风险提示：下游需求不及预期等。
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