银行板块持仓下降，但大行仍继续增持，国有五大行持仓比例超过招行。北京区域调研反馈显示，信贷投放表现良好，预计息差降幅收窄，手续费承压，地产市场稳定，分红比例预计不变。路演中防御品种受青睐，【沪农商行】符合低估值、高股息率、覆盖率高等特征，建议密切关注！
23Q4末，银行板块持仓下降至1.91%，但结构上大行继续获增持。
国有五大行（加总）的持仓比例已升至0.5%，超过招行（0.45%）。宁波银行的持仓比例下降到0.22%，较23Q3减持了0.26pc，超过一半。
二、北京区域调研反馈
1、信贷投放
开门红（2周）：好于去年同期；
一季度：预计投放量与23Q1相当；
全年规划：增量与23年差不多，增速可能略降。
2、息差：
降幅预计较23年收窄（23年降幅约25bps）。
3、手续费：
整体承压。基金、保险等代销费率下降，叠加保险开门红销售不及去年同期。
4、地产
按揭：不良生成略抬头、但幅度很小。存量中90%+是首套房，预计稳定；
抵押品风险：定期测试，目前风险不大。
5、城投化债
目前落地规模不大，以“自接自盘”为主。
6、分红
预计24年分红比例维持不变。
三、路演感受
防御品种越来越受青睐。
1月1号开年推荐的【沪农商行】近期有所回调，年初至今涨幅约7%，但日均成交额仅2.76亿，仍不算活跃。
其符合【估值低（24PB仅0.5x）+股息率高（6.3%）+拨备覆盖率高（415%）+无需再融资】的所有防御性特征，建议继续积极关注。
沪农商行深度《高股息品种，资产质量稳健、业绩增长确定性强》
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