导语：光伏市场动态变化不断，硅料价格出现反弹，而触底的P型组件价格也使甩货影响减弱。预计春节后需求逐步启动，N型电池扩产放缓加上P型甩货结束，有望推动N型链价格反弹回升。同时，欧洲库存持续消化，逆变器库存水位降低，龙头厂户出货量有望逐季提升。投资建议关注光储龙头、大辅材龙头和组件龙头，以及新技术和辅材领域的优质企业。
事件：据硅业分会1.17日报价，N型料/复投料/致密料报价6.96/6.08/5.85万/吨，环涨2.65%/0.83%/0.65%，节前备货需求+n型料结构性短缺，带动整体硅料价格反弹。按infolink报价P型组件止跌于0.9元/W，价格进入触底区间，甩货影响逐渐淡化。
观点重申：
价格盈利触底、看好节后N型链价格反弹。近期受困于需求暂未启动+P型组件加速甩货去库，持续拉低终端价格，当前现货价硅片/电池/组件均处于亏损状态，P型电池大幅停线、N型电池扩产放缓。继上周P型硅片/电池及EVA粒子价格触底反弹后，本周硅料价格抬升，组件甩货影响逐渐淡化。随春节后需求逐步启动，N型电池扩产放缓+P型电池改造踌躇+P型甩货结束，N型链价格有望反弹回升！
欧洲库存持续去化、逆变器边际改善。欧洲组件库存受红海事件影响，运费上涨、货运周期延长2-3周，库存将加速消化；欧洲逆变器库存水位有所降低，部分国家如英国有所好转；巴西、非洲库存明显好转，12月出货显著环增。龙头厂户储逆变器Q1或出货环增20-30%，后续逐季提升。
投资建议：目前多环节新增投产放缓，24Q2淡季盈利见底，Q3起或将好转，龙头韧性更强；逆变器去库接近尾声，24Q1订单逐季改善。看好和储能结合的光储龙头、格局稳定的大辅材龙头和组件龙头：逆变器（阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、禾迈股份、盛弘股份、科士达、昱能科技，关注通润装备、科华数据），组件（晶科能源、阿特斯、天合光能、晶澳科技、隆基绿能、通威股份，关注东方日升、横店东磁、亿晶光电），推荐新技术（晶科能源、钧达股份、爱旭股份，关注琏升科技）和辅材龙头（福斯特、福莱特、聚和材料、帝科股份、TCL中环、宇邦新材、美畅股份、快可电子，关注通灵股份）。
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