涛涛车业是一家海外休闲车龙头公司，涵盖电动滑板车、平衡车、电动自行车、全地形车、越野摩托车、电动高尔夫球车等多个热门品类。公司业绩高速增长，营收和净利润连续增长。核心逻辑在于北美品牌溢价和国内制造优势，尤其是电动低速车（如高尔夫球车）等新产品的放量，使公司进入了成长快车道。而且，公司还积极布局市场空间广阔的产品，如电动滑板车、电动自行车、全地形车和越野摩托车等。品类拓展和立体渠道布局将为公司带来新的增长引擎。尽管存在新品投产进度、销售渠道拓展和盈利预测等风险，但涛涛车业凭借其实力和发展潜力仍然值得关注。
1、海外休闲车龙头，产品覆盖电动滑板车/平衡车、电动自行车、全地形车、越野摩托车、电动高尔夫球车等多个重要品类。业绩高速增长，2018-2022 年营收 CAGR 为 30%，净利润 CAGR 为 52%。
核心逻辑：北美品牌溢价+国内制造优势，电动低速车（高尔夫球车）等新品放量，进入成长快车道
2、公司布局产品市场空间广阔：1）电动滑板车：据QY Research统计，预计2027年达到33亿美元，2021-2027年复合增长率为15%。电动平衡车：根据EVTank统计，2020年全球电动平衡车出货量达到1032万台，同比增长24%。
2）电动自行车：根据 Markets and Markets，预计2027年将达到806亿美元，2022-2027年复合增长率为10%。高尔夫球车：2028年全球市场规模预计26亿美元，2021-2028年CAGR为6%。
3）全地形车：根据Statistia 数据，ATV和UTV到2030年全球市场空间约193亿美金；越野摩托车：根据Off-road Motorcycles, Statista，市场规模2027年将达到96亿美元，年复合增速6%。
3、品类拓展：通过对下游需求的深刻理解不断延伸产品线，公司的电动高尔夫球车、电动自行车和 300cc 等大排量全地形车也已开始销售，将成为增长新引擎。
4、供应链优势：多个核心零部件实现自主生产，核心零部件如发动机自制比例达 50%以上。背靠“永武缙”五金产业聚集区，自制平均成本与外购平均单价差异率平均为30%左右。
5、立体渠道布局：采用“线下批发零售+线上电商平台”双线并进，线上渠道充分结合自有网站和第三方网站（如亚马逊、EBAY 等）销售；线下渠道已入驻沃玛等大型专业商超等
风险提示：新品投产进度不及预期；销售渠道拓展不及预期；盈利预测假设条件不成立
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