导语：天孚通信发布了2023年三季度业绩报告，展现出强劲的增长势头。公司预计实现的收入和利润均超出了预期，显示出其在光引擎业务方面的出色表现。本文将对公司的三季度业绩进行深入分析，解释了其业绩回暖的原因，包括AI驱动的全球数据中心建设、高速光引擎产品需求的增长以及高速率产品占比提升等。同时，我们还将展望未来，探讨了公司与大客户的合作模式在其他领域的潜在应用，以及公司生产基地的发展对降低生产成本和增强全球市场竞争力的影响。如果您对天孚通信的业绩和前景感兴趣，不妨继续阅读了解更多信息。
事件：公司发布 2023 年三季报，公司预计实现收入12.06亿元，同增35.57%；归母净利润4.40亿元，同增58.42%；扣非归母净利润4.21亿元，同增68.46%。公司非经常性项目从去年同期1836万元减少至794万元，核心盈利能力大幅提升。
公司Q3业绩环同比显著回暖：公司Q3单季度业绩创新高，Q3收入预计5.42亿（YoY +73.62%），归母净利润2.03亿元（YoY +94.95%）。公司业绩表现优异，主要受益于：1）AI带动全球IDC建设回暖；2）高速光引擎产品需求增长较快，公司持续扩产提量；3）高速率产品占比提升，盈利能力增强；4）利息收入及汇兑收益同比增长。
毛利率提升，费用率缩减，盈利能力增强：公司毛利率提升3.03pct，高速产品对毛利率提升有较大正向贡献。期间费用率缩减5.19pct，销售/管理/研发/财务费用率减少0.06/0.69/2.13/2.32pct。公司研发投入仍维持高位，财务费用减少主要由于利息收入从去年同期608万增长至3815万，以及美元汇率影响带来汇兑收益的同比增加。
明年800G光模块需求预计大幅增长，有望提升公司光器件产品价值量。同时，高速光引擎等重点产品量产出货，按照AI大厂需求及份额测算有望突破百万只，为公司业绩贡献较大弹性。展望未来，我们认为公司与大客户在光引擎环节合作的商业模式有望复用至其他客户。随着公司江西生产基地达产，东南亚生产基地逐步推进有望进一步降低生产成本，全球市场竞争力强化。
盈利预测：我们上调公司23-24年归母净利润分别为6.7亿/13亿，对应PE为49X/25X，维持“推荐”评级。
暂无评论内容