●行业层面：宏观方面，9月制造业pmi为50.2%，重返扩张区间；中观方面，8月日本机床订单额同比-17.6%，环比+0.4%，其中中国订单同比-36%，降幅收窄。
●公司层面：Q3业绩表现亮眼，高功率+切割头持续放量
预计2023Q1-Q3实现归母净利润5.66亿元，同比+46.4%。单Q3归母净利润2.04亿元，同比+46.76%。
业绩高增系①行业：国内高功率需求持续增长+出口高景气；②公司：高功率+切割头王牌组合持续放量（根据公司交流，7-8月订单保持良好增长势头）。
[烟花]展望未来，短期通用制造业复苏渐行渐近，中期焊接自动化打开新成长曲线，长期运动控制底层技术提供新产品期权。预计23-25年净利润7.07/10.03/13.47亿元，同比增速48%/33%/36%，维持买入评级。
⚡风险：经济下行、制造业景气度不及预期、公司新产品开发低于预期。
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