A股市场底待催化，财政扩张和货币宽松或成关键

#美国债牛基础较弱，股牛持续性更强

过去四轮高利率悬挂周期都是先股债双后股债分化。10月24日以来，美国已走出股债双牛行情，软着陆可期，明年3月降息预期稍显乐观，债牛定价较为充分，股牛持续性更强。建议关注最受益流动性的小盘股、罗素2000以及银行地产等顺周期板块。

#美国股债双牛多加速A股筑底

前四次美联储股债双牛助力A股平均在9个交易日内走出市场底。剔除第一轮特殊情况后其他三轮股债双牛期间沪指增幅均值高达17.72%。期间大盘、金融风格占优，金融、上游资源板块和食品饮料、农林牧渔等消费行业较为受益。

#止跌反弹仍待催化，捕捉财政扩张、货币宽松、增量入市信号

当前国内经济分化复苏，海外美联储停止加息、美国股债双牛，A股市场底条件基本具备，但是基于预期净利润增速偏弱、市场资金基本面持续紧缩的情况，A股筑底反弹还需财政扩张、货币宽松、增量入市等因素催化。