导语：东方钽业作为央企控股的行业龙头企业，产品广泛应用于军工、半导体等领域。2023 年净利润增长，2024 年业绩有望再提升。公司通过募投项目扩产并迈向高化，铌超导腔产品前景广阔。
风险提示：技术迭代、产能释放可能不及预期。
1、公司是钽铌行业龙头，主要产品为钽电容、高温合金、钽靶坯、铌超导腔等，用于军工、半导体领域。2023年公司实现归母净利1.87亿元，同比增长9.72%，2024年半导体周期复苏及公司产品结构改善有望带动业绩再上台阶。
2、公司23年9月募投资金改造产线和建设新项目，火法/湿法产能利用率逐步提升，铌超导板材、铌超导腔等产品产能进一步扩展，产品结构向高端化迈进，其中铌超导腔产品24年产能有望达到100支/年。
3、超导腔虽然价格昂贵、工艺复杂，但技术相对成熟稳定，是国内外新建加速器建设首选技术，以ILC为例，超导腔需求量达16000支，未来国内CEPC项目有望成为比肩ILC的全球重点项目。
4、公司参股公司西材院是国内唯一的铍材加工研究基地，产品用于航空航天等领域，为国际热核聚变实验堆(ITER)项目供应第一壁材料，23年贡献投资收益0.77亿元，24Q1贡献0.22亿元。
风险提示：技术迭代风险，产能释放不及预期风险等
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