导语：24Q1 利基存储价格企稳，部分利基存储设计厂商业绩超预期。从台系厂商月度营收看利基存储复苏态势良好。预计利基存储需求端将稳步复苏，供给端原厂或将降低 DDR3/4 供给。随着利基存储景气度温和修复，国内利基存储芯片设计厂商全年盈利有望持续改善。建议关注普冉股份、兆易创新等。
24Q1回顾：利基存储价格企稳，国内部分利基存储设计厂商24Q1业绩超预期
#出货端，23Q4-24Q1消费类市场拉货相对积极，部分消费类占比较高的利基存储设计厂商24Q1业绩超市场预期，如普冉股份（24Q1营收环比+12.5%，毛利率环比+4.0pcts）、兆易创新（24Q1营收环比+19.1%，毛利率环比+3.6pcts）；汽车、工业等市场库存仍处于去化阶段，我们预计后续需求有望逐步改善。#价格端，23Q4-24Q1部分利基产品（DDR3、DDR4）价格小幅回暖，其他利基存储产品（NOR Flash、SLC NAND Flash等）价格已于24Q1企稳。
从台系厂商看利基存储复苏
3-4月台系利基存储厂商代表旺宏(NOR)、华邦电(DRAM)、南亚科(DRAM)月度营收同环比不同程度改善，旺宏同比-25%/-30%，环比+22%/+0%；华邦电同比+9%/+23%，环比+21%/-7%；南亚科同比+58%/+42%，环比+11%/-5%。
#当下时点利基存储怎么看，1）需求端，预计消费市场有望稳步复苏，工业、车规市场随库存持续去化，下游有望逐步开始拉货。2）供给端，预计原厂在DDR5和HBM持续投入下，或将逐步降低DDR3/4供给。#整体来看，我们预计利基存储景气度将温和修复，利基DRAM价格温和上涨有望持续，SLC NAND、NOR价格Q2已出现边际改善，有望于24H2逐季上涨。
我们看好国内利基存储芯片设计厂商全年营收/出货量有望保持增长，以及利润持续改善。建议关注：普冉股份、兆易创新、聚辰股份、东芯股份、北京君正等。
暂无评论内容