特斯拉迁都、人形机器人产业链新进展，投资机会洞察

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?特斯拉迁都
# 为什么如此关注迁都？
马斯克于2018年拿到的薪酬方案（价值560亿美元）被【特拉华州法院】判定无效，而马斯克目前仅持股特斯拉13%，他表示“不愿意在没有约 25% 投票控制权的情况下将特斯拉发展成为人工智能和机器人领域的领导者”。

特斯拉为反对特拉华州法院的判决，寻求股东二次投票以批准2018年的CEO绩效奖。而特斯拉同时提议在迁都德州核心原因在于【即使股东对“薪酬方案”的投票占多数，特拉华州法院可能还是不会承认，后续诉讼不断】。

# 投票规则关键？

马斯克薪酬的提议只需要简单多数票赞成即可，但【迁都德州的提议需要所有流通股的多数票赞成，任何未投票（弃权票）都算作“反对”】。

❗我们对这件事的解读：
1、近两月，特斯拉在对外做反路演也是为了寻求对【迁都方案的更多赞同票，主要系担心被动基金受第三方咨询机构影响投弃权或者反对票】。

2、代理咨询公司 Glass Lewis 上周六表示，已敦促特斯拉股东投反对票；而随后特斯拉在官网展开公开反驳，由此可见其对这件事的重视。

3、当下时点，我们能做出的基本判断系【股权激励投票方案友好，不受弃权票影响；而迁都方案会受到弃权票影响，是否能扭转要看这俩月特斯拉对摇摆股东的游说如何】。

相关链接：Tesla Vote: Elon Musk’s Pay Package. What We Know …

?北特科技
# 产线：公司目前已有丝杠全产线，包含热处理、粗车、精磨&硬车，现已到厂设备+6-7月即将到厂的硬车，可满足千台人形机器人丝杠需求/年，若以丝杠口径计算则为年产值万个级别。

#产品：产品端持续在送样测试，预计最近一次送样后产品基本定型。

#技术：1）技术工艺上，精磨和硬车（以车代磨）均在制造测试中；2）对丝杠产品的研发延申至灵巧手（更小）。

?兆威机电
# 产品定位：公司在人形机器人的产品定位为【灵巧手的电机+传动装置】。从技术上看，电机有两种方案【空心杯/有齿槽无刷电机】；传动装置也有两种方案【精密行星减速器/丝杠】。公司目前技术储备涵盖空心杯/有齿槽无刷电机、精密行星减速器。

#客户进展：公司目前已给北美大客户送样（灵巧手自由度上升至20+），送的产品是有齿槽无刷电机。公司能快速对接上北美大客户，我们认为原因或在于1）此前和其在充电枪上有产品合作；2）和北美A客户合作中，公司的微型传动技术有一定业内知名度。

?投资建议
特斯拉613股东大会在即，投票结果影响特斯拉后续发展方向。 而从国内人形产业链进展加速（丝杠量产临近，灵巧手更新迭代自由度达20+，更加奔向应用），仍看好人形机器人产业趋势，
继续重点推荐：
1）T链核心供应商【拓普】、【三花】、【鸣志】、【绿的】+潜在【兆威】；
2）丝杠【北特】、【贝斯特】、【浙海德曼】、【华辰】；
3）传感器【安培龙】、【华培】、【福莱】。
4）减速器【斯菱股份】、【科达利】。