导语：中芯国际发布2024Q1财报，超出市场预期的营收和毛利率表现，以及大陆晶圆厂扩产预期，为设备环节投资带来机会。华海清科、拓荆科技、芯源微等前道设备、长川科技、金海通、华峰测控等后道测试设备、正帆科技、富创精密、新莱应材等零部件公司值得关注。
事件：中芯国际发布2024Q1财报。
#1、Q1营收+毛利率超预期，产能利用率持续提升。
1）收入端，24Q1公司实现收入17.5亿美元，环比+4.3%，高于指引上限+2%，超预期，24Q2预计收入环比+5%-7%。2）毛利率端，24Q1公司毛利率13.7%，高于先前9-11%指引，超预期，24Q2预计毛利率9%-11%。3）产能利用率，24Q1平均产能利用率为80.8%，环比+4pct，主要系行业景气度回暖，全球客户备货意愿有所提升。
#2、24Q1资本开支同比高增，看好大陆晶圆厂扩产超预期
24Q1公司资本开支22.35亿美元，环比-5%，同比+83.24%，且24年全年资本开支维持在高位。2024年4月上海华力康桥二期产线厂房及配套设施建设项目，招标金额为98.81亿元，扩产规模庞大。长存、长鑫陆续增资背景下，叠加设备与工艺技术端进步，存储端扩产有望实现快速增长。2024年1-3月大陆进口荷兰光刻机金额分别为7.06、4.35、11.50亿美元，分别同比+559%、+129%、+345%，延续高速增长势头，叠加晶圆厂稼动率持续提升看好后续大陆晶圆厂扩产有望超预期。
投资建议：
1）前道设备重点推荐华海清科（估值最便宜，24年业绩+订单高增，减薄等先进封装设备）、拓荆科技（24年出货1000+腔，同比超+120%，50%以上新品，后续持续兑现订单）、芯源微（股价底部，Q2订单同比大幅改善，先进封装设备）、北方华创、中微公司、中科飞测、精测电子、京仪装备、万业企业等；
2）后道测试设备行业景气复苏，重点推荐长川科技、金海通、华峰测控；
3）零部件重点推荐正帆科技、富创精密、新莱应材等。
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