导语：近期纸浆价格持续上涨，其中芬兰罢工是主要因素之一。然而，对中国进口来说，罢工的影响并不大，而且纸浆供应相对充足。然而，我们仍需关注5月及后续涨价持续性，包括中国港口库存去化和全球经济回暖情况等。值得关注的标的包括太阳纸业、仙鹤股份、博汇纸业和五洲特纸，它们具有高自供率和成本管理优势。想了解更多关于纸浆市场的动态？就来国金轻工看看吧！
?近期纸浆涨价汇总：Mercer宣布旗下所有针叶浆4月中国市场外盘报涨50美元/吨，此前3月重点浆企外盘针叶浆/阔叶浆外盘均报价上涨+30美金/吨。
?3/4月报价上涨催化来自：1）芬兰罢工（过去4年发生过4次，时间周期一般2周左右）；2）欧港开启低位补库，南美浆厂suzano等提升欧洲发运量，减少中国发运量造成短期货源偏紧供应不足表象，但实质是发运分配的正常化。
?芬兰罢工情绪大于实际影响：对中国进口来说整体影响并不大，20/21/22/23芬兰占比中国整体进口纸浆量7%/8%/7%/7%，23年占比针叶浆进口量20.5%。从月度来看，2-3月罢工高发季月度发运占比降低至5%~6%，后续月份一般会回补。根据复盘，罢工时间长度/供给侧多因素叠加或形成实际供给压力，复盘近年3次罢工，22年的长期罢工+加拿大供应链事件催化纸浆价格暴涨（涨幅~30%），其余影响较有限。
?纸浆价格春季躁动后，我们建议，5月及后续涨价持续性仍需关注中国港口库存去化、全球经济回暖情况，草根调研来看国内纸企普遍保持正常库存，主因中期角度认为供给侧比较宽松，6月南美阔叶浆255万吨新产能投放+23年本身存在很多市场化停机行为。
?重点标的：推荐纸浆自供率高、成本管理优势领先的太阳纸业，建议关注近期进入提价周期的仙鹤股份、博汇纸业、五洲特纸。
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