【广发家电】高股息率、政策催化、出口向好，家电行业继续增持的投资机会

家电行业股息率排在全行业第四，白电、厨电、个别小家电股息率在4%以上，在当前外部环境不确定中具有较高确定性。重点公司当前股息率情况（以下是以2023年预计分红金额对应现在的市值计算，若以2024预计利润和预计分红算会更高）：美的集团4.4%、格力电器6.1%、老板电器4.7%、奥普家居和浙江美大7%、九阳股份5.7%、飞科电器4.7%、海信家电、海信视像、欧普照明、苏泊尔等在3-4%。

政策催化有望带动内需改善，2月23日中央财经委会议提出由中央财政和地方政府联动推动家电以旧换新，我们也第一时间点评这次和过去三年不一样，第一次提出中央财政参与，预计落实的概率和效果均会更好。参考历史，在政策前期、细则出台前后、业绩带动时期股价均会有较好表现。

出口维持较好增长，1-2月家电出口金额增长24.3%、美元口径增长20.8%，除低基数外，更多为海外需求稳定增长和补库，预计上半年依然维持较快增长，品牌和代工份额均有提升带动中长期海外收入依然维持较好增长。

投资建议：高股息和政策催化，建议重点关注白电黑电龙头，美的集团、海信家电、海尔智家、格力电器、海信视像；外销当前景气较高，业绩保持高增长，推荐新宝股份、石头科技。