导语：近期伯特利交流要点揭示了天风电新面临的线控制动出货挑战和降本目标，墨西哥工厂的进展以及收入预期。尽管线控制动的出货量受到市场因素的影响，但下半年预计有所回升，且二代线控的成本和毛利率也有望提升。同时，墨西哥工厂的建设进展顺利，预计将为公司带来可观的产值。总体而言，天风电新对全年收入保持乐观，预计有望达到100亿的目标。
【天风电新】伯特利交流要点-0921
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1、 线控制动出货：
135万套预算目标，上半年受整车降价影响，不到30万套，新项目Q2环比Q1有降低。原因主要是两方面，1）主机厂降价压力减配，改成ESP+真空助力器（成本可以节约八九百块），属于短期行为；2）下游客户销量不达预期，主要是吉利几何。
下半年整车销量更大，量产项目更多，Q3环比Q2新增定点、量产项目都有提升，下半年预计新增量产20个左右，现在争取全年80-100万套。
2、线控制动降本：
主要三条路径：1）原材料商务降价；2）生产效率提示；3）设计降本。到年底15%的降本目标，一半以上通过设计来降本，开发新的替代物料以及结构、架构的调整。明年开始体现，部分让利给客户，但降价不会超过8%。
3、二代线控：
明年2.0预计出货10万+，成本比1.0高几百块，L3以上才会加速，对L2是超配。毛利率看量是否到一定规模，预计稳态线控20-25，2.0同等条件下会略高，和博世成本差距也有望缩小。
4、 墨西哥工厂：
一期9月份第一个项目量产，年内收入贡献不大，二期预计年底主体工程结束，明年6月设备进厂调试，年底投产，订单已经完全覆盖产能，三期也在考虑，合计产值可能会超过40亿。
5、收入指引：全年70亿+收入，Q3有希望20亿+，明年若保持30-40%增速，有希望达到100亿。
6、定点情况：
理想L6/7/8，W平台已有EPB定点，后续线控可能会是2.0产品。问界M7/9已定点线控尚未量产。
奇瑞定点有是十六七个定点项目，线控主要是瑞虎8，原来是一半份额，后来回流了一些到ESP方案。吉利从项目数来看是第二大，几何、帝豪、银河、商用车、睿蓝多平台车型，线控全年预计出货几万套，今年上半年率先量产的几何销量不好，明年中有望开始供货银河（2.0）。
7、北美罢工影响：罢工工厂没有供货，后续通用客户是否产生影响看罢工范围会不会扩大，目前没影响，其他客户还没量产。
结语：天风电新在伯特利交流中谈及了线控制动出货情况、降本目标、二代线控、墨西哥工厂进展和收入指引。尽管线控制动在上半年受到整车降价和销量不达预期等因素的影响，但公司对下半年的出货量有较好的预期，并计划通过降本和提高生产效率来增加盈利能力。墨西哥工厂的建设进展顺利，预计将为公司带来可观的产值。天风电新对全年收入保持乐观，并计划继续实现增长。
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