网宿科技再创新高！Sora发布将引爆视频工具市场，海内外流量有望同步爆发-玖儿的学习笔记

导语：网宿科技股票大涨12%，再创新高，引起市场高度关注。Sora发布的数据驱动物理引擎将带来视频工具市场的规模化爆发，开启了低成本生产内容的新时代。预计国内外流量将同步爆发，特别是在东南亚直播流量爆发的趋势下。公司的CDN和网安业务将形成闭合配套，实现利润和估值的双增。预计未来几年，公司的归母净利润也将持续增长。然而，需要注意的是风险提示中提到的AI技术落地和CDN行业竞争格局恶化等风险因素。

OpenAI Sora加大数据要素流量。较同类工具#生成视频时长扩充几十倍，且具备更高准确度、清晰度。根据NVidia数据科学家，#Sora是一个数据驱动的物理引擎，不同于传统文生视频模型，Sora可收接视频类数据，而非跟随文本触发条件，即未来短视频/短剧的数据流将更加充沛。

应用先行，看好ICT运维侧机会。我们认为Sora发布有望带来垂类应用规模化爆发，应用兴起后#大模型市场长期仍将呈现闭源寡头的格局，开源大模型仍然需要一段时间才能追赶上，从算法长尾公司或是深耕垂类应用；或是拥抱开源，带来的结果定是#基础设施需求猛增。

Sora发布的背后反应的是全球对视频类工具迫切的需求，#Sora创世带来的是长尾流量的盛宴，AI+文生视频解锁了#低成本生产内容条件，互联网玩家有望开发转化率相对较低长尾流量，进而带来指数级流量增长。

国内+海外流量有望同步爆发。在东南亚直播流量爆发趋势下，我们认为公司当前绑定视频/游戏出海大厂是关键成功因素。抖音印尼直播平台Tokopedia 23年产品观看量YoY+40%，且印尼社媒活跃用户在东南亚占比较高，当前印尼本地TikTok Live直播市占率约25%，放眼东南亚仍存在#较大渗透率提升空间。

公司23年净利润预计5.2~6.3亿元，YoY+172.8%~230.6%；扣非净利润3.4~4.5亿元，YoY+91.8%~154.3%。我们认为流量爆发情况下，公司CDN+网安将形成闭合配套，对标海外巨头Cloudflare，其通过CDN绑定微软等AI大客户，实现利润+估值双增。

预计公司23-25年实现归母净利润5.5/6.9/10.1亿元，对应P/E 41/32/22x。

风险提示：AI技术落地不及预期，短视频出海不及预期，CDN行业竞争格局恶化

1、本网站名称：99学社
2、本站永久网址：https://www.xueshe9.com
3、本网站的文章部分内容可能来源于网络，仅供大家学习与参考，如有侵权，请点击跳转到免责声明页面处理。
4、本站一切资源不代表本站立场，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。
5、本站一律禁止以任何方式发布或转载任何违法的相关信息，访客发现请向站长举报。
6、本站资源大多存储在云盘，如发现链接失效，请联系我们我们会第一时间更新。

THE END