导语：今日煤炭板块出现大涨，基本面和交易面的共振成为推动力。基本面上，主产地安全检查趋严导致供应下降，山西煤炭供应预计将大幅减少。交易面上，红利风格的强势使煤炭板块价值再次受到关注。对于投资标的的选择，供需基本面确定性更强的炼焦煤标的和盈利稳健的动力煤标的值得关注。需要注意的风险是宏观经济下行和政策干扰。
?【中泰煤炭】基本面与交易面共振，紧紧拥抱煤炭！
持续上涨的催化？
①基本面：主产地安全检查趋严，供应或超预期下降，提振煤炭价格预期。山西近日下发《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》，2024年煤炭供应增量或超预期下降超过5000万吨。供应占比超全国50%的山西炼焦烟煤产量或明显收窄，加剧炼焦煤供应紧张局面，后市价格预期乐观。
②交易面：红利风格持续强化，煤炭板块价值再发现。市场预期收益率下行背景下，红利风格是板块上涨的最强催化剂。在没有明确的市场方向之前，高股息、低估值属性较强的煤炭是“夜空中最亮的星”。
投资标的的选择？
两大主线①供需基本面确定性更强、价格弹性更大的炼焦煤标的【平煤股份】【淮北矿业】【山西焦煤】【潞安环能】【盘江股份】；②盈利稳健、分红确定、定价低估的动力煤标的【中国神华】【中煤能源】【陕西煤业】【兖矿能源】【山煤国际】；此外，建议关注【晋控煤业】【广汇能源】【华阳股份】【上海能源】【兰花科创】。
风险提示：宏观经济失速下行、政策强力干扰。
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