【腾讯DNF手游版号获批】游戏增长预期上调！腾讯估值低位，投资价值高！

【腾讯DNF手游版号获批】2024年2月版署发放新一批进口游戏版号，其中包括《查找图书地下城与勇士：起源》。根据Gamelook，DNF端游全球玩家8.5亿，累计销售额超过180亿美元，在中国曾取得端游500万玩家同时在线。DNF手游韩服已于2022年3月上线，上线后单月流水峰值2亿元，根据第三方平台预估，上线8个月后累计流水或已接近10亿元。

【腾讯游戏增长预期有望上调】腾讯2Q23国内游戏同比持平，3Q23同比增长4.9%，一段时间以来重量级pipeline较少成为市场主要担忧因素之一。我们认为，腾讯的重量级储备DNF手游获批，将有望明显改善pipeline结构，游戏业务中期增长预期有望上调。

【腾讯估值已处于相对“极端”水平】腾讯当前股价对应2024年预测PE仅为13倍，BBG前瞻PE较2013年来中位数折让2.7个标准差，处于2013年来0.2%的历史分位值，估值水平处于相对“极端”水平。DNF手游获批后，腾讯低位估值在提供较明显的中长线配置价值之外，短期性价比亦明显提升。