【导语】11月组件出口数据超预期，印度市场需求大增，中国组件性价比优势明显。光伏企业在海外布局生产基地，供应链限制有所改善，助推终端需求放量。冬季硅料产能下降，明年一季度光伏装机超预期或引发补库需求，推动产业链价格反弹。建议关注光伏辅材龙头鑫铂股份、帝科股份、宇邦新材、通灵股份、鹿山新材。
⭕11月组件出口数据超预期，核心原因是印度市场出口量环比大增（单月2.79GW，环比+69%），主要系中国组件价格已经下降到1元/W，即使考虑40%关税，仍具备相当性价比。11月硅片电池组件合计出口26.2GW，同比+57%，环比+3%；其中亚非拉合计10.2GW，环比+20%。在美联储加息或已结束的背景下，叠加光伏企业纷纷在海外布局生产基地，供应链限制出现一定改善，有助于刺激终端需求不断放量。
⭕从季节性角度看，进入冬季以来，多地硅料企业因检修及限电等因素导致硅料产能有所下降，一定程度上小幅影响市场供需。同时我们建议关注明年一季度光伏行业整体装机情况，若出现装机超预期，下游企业或有补库需求带动产业链价格反弹
⭕建议关注受益技术迭代，量增及盈利能力提升逻辑明确的优质辅材龙头标的，重点推荐鑫铂股份（铝边框）、帝科股份（银浆）、宇邦新材（焊带）、通灵股份（接线盒）、鹿山新材（胶膜）
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