宇信科技：信创业务与数据业务共振，AI务实推进，盈利增长可期

领先的银行IT解决方案供应商
1）公司成立于1999年，经历“创业期—高速发展期—休整期—再次腾飞期”四个阶段，逐步成长为银行IT国产解决方案的龙头企业。
2）公司成长能力稳定，近五年营收CAGR为19%。目前公司积极探索发展利润率更高的创新业务以提升盈利性。
3）人均创收、人均创利亦均处于同行业上市公司前列。

信创业务渐入佳境，有望与数据业务形成共振
1）公司在金融信创领域持续深耕，已形成“6大信创能力、7项解决方案、8种信创产品”，目前跟随信创客户亦拓展至非金融领域，公司信创业务亦渐入佳境。
2）作为公司核心软件业务之一的数据业务已发展20余年，市场份额多年稳居上市公司第一。随着数据要素行业的发展，数据资产与数据运营将成为重点，公司信创中数仓项目的推进有望与数据业务形成共振。

积极与头部厂商合作，AI业务务实推进
AI一方面可用于提升公司效率，更重要的是有望为公司带来更多增收点：
1）2023年10月，公司通过自主研发率先在金融业推出了4个大模型应用级产品和1个开发平台。
2）11月以来，公司先后与智谱华章、腾讯金融云签署合作，共同探索智谱AI、腾讯混元大模型在不同金融业务场景的落地应用。

盈利预测与投资建议
预计公司23-25年归母分别为3.3/4.5/6.0亿元，同增32.1%/34.1%/33.2%。给予公司2024年35倍PE，每股合理价值为22.07元/股，维持“买入”评级。

风险提示：客户需求修复不及预期风险；新产品研发进度不及预期风险；行业竞争加剧风险。