三角防务2023年三季报点评|兴证军工，净利润增长稳健，原材料采购增加

2023年前三季度,公司实现营业收入19.48亿元,同比增长33.18%;归母净利润6.16亿元,同比增长31.49%;扣非归母净利润5.77亿元,同比增长24.89%;基本每股收益1.12元/股,同比增长19.15%。

分季度看,2023Q3公司实现营收6.74亿元,同比增长22.36%,环比增长9.57%;归母净利润1.95亿元,同比增长16.59%,环比减少3.60%;扣非归母净利润1.63亿元,同比减少0.83%,环比减少17.15%。第三季度公司季度非经常性损益3268.08万元,同比增加2916.06万元,第三季度公司计入当期损益的政府补助3088.12万元。

前三季度公司毛利率同比减少。2023年前三季度,公司毛利率42.90%,同比减少2.17pct;净利率31.63%,同比减少0.41pct;加权平均净资产收益率12.32%,同比减少5.08pct。2023Q3,公司毛利率36.54%,同比减少6.21pct,环比减少8.38pct;净利率28.97%,同比减少1.43pct,环比减少3.96pct。

前三季度期间费用同比减少,研发费用同比增长。2023年前三季度,公司期间费用合计0.39亿元,同比减少34.15%,占总营收的2.00%,营收占比同比减少2.05pct。其中,销售费用0.05亿元,同比增长46.17%,主要是职工薪酬及差旅费增长所致,占总营收的0.27%,营收占比同比增加0.02pct;管理费用0.44亿元,同比增长45.40%,主要是限制性股票-股份支付费用增长所致,占总营收的2.27%,营收占比同比增加0.19pct;财务费用-0.63亿元,同比减少0.50亿元,主要是利息收入大幅增长所致,占总营收的-3.23%,营收占比同比减少2.36pct;研发费用0.53亿元,同比增长38.10%,主要是研发项目投入增长所致,占总营收的2.70%,营收占比同比增加0.10pct。

2023Q3公司期间费用合计0.16亿元,同比减少41.08%,环比增长147.60%,营收占比2.32%,同比减少2.49pct,环比增加1.29pct。其中研发费用0.22亿元,同比增长39.72%,环比增长70.59%,研发费用营收占比3.24%,同比增加0.40pct,环比增加1.16pct。

经营活动现金流量净额同比减少。2023年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额-0.66亿元,同比减少211.09%,主要是购买商品、接收劳务支付的现金增长所致;投资活动产生的现金流量净额-2.78亿元,同比减少0.52亿元,去年同期为-2.26亿元;筹资活动产生的现金流量净额4.49亿元,同比增长241.18%,主要是本期票据贴现及取得借款收到的现金增加所致。

原材料采购较年初增加。截至2023年三季度末,公司截至2023年三季度末,公司应收账款、应收票据和应收款项融资合计23.22亿元,较年初增长76.34%;其中,应收账款17.78亿元,较年初增长121.41%,主要是销售订单增长所致,应收票据5.06亿元,较年初增长3.48%,应收款项融资0.37亿元,较年初增长52.59%,主要是收到的银行承兑汇票增加所致;应收账款周率1.51次,同比减少0.39次。存货8.48亿元,较年初减少28.16%,存货周率1.10次,同比增加0.34次。

截至三季度末,公司预付款项1052.40万元,较年初增长388.71%,较半年度末增长203.43%,主要是预付材料款较上年增长所致。公司预付款项6.99亿元,较年初增长48.40%,较半年度末增长7.25%,主要是订单增长,为了满足生产加大原材料采购,应付供应商货款增长所致。公司合同负债92.91万元,较年初增加9.70%,较半年度末减少92.58%。

募投项目持续投入,拟设立上海子公司。截至三季度末,公司在建工程3.39亿元,较年初增长83.30%,较半年度末增长19.81%,主要是公司募投项目持续投入所致。根据公司战略规划及业务发展需要,公司拟使用募集资金及自有资金人民币5.0亿元设立全资子公司上海三角航空科技有限责任公司作为募投项目“航空数字化集成中心项目”的实施主体。公司将与上海三角航空科技有限责任公司共同实施航空数字化集成中心项目。

第三季度,公司信用减值损失-3065.84万元(损失以“-”号填列),同比增长139.88%,环比增长39.18%,主要是计提的坏账准备较上年同期增长所致。2023前三季度,公司税金及附加2214.25万元,同比增长192.36%,主要是增值税附加税增长所致。

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