导语： 昨晚英伟达市值突破 3 万亿美金，拉动光模块今日大幅上涨。本文详细点评了这一事件，重申了“逢低布局迎接 6-7 月 AI 高潮行情”的逻辑。文章指出，二季度业绩有望上调，25 年 1.6T 需求将得到验证，GPT5.0/4.5 等产业重大变化将提升估值。此外，文章还对光模块市场进行了分析和预测，认为 1.6T 的规模放量和 800G 需求持续旺盛将推动相关公司高增长。
?事件：昨晚英伟达大涨5.16%，市值破3万亿美金，拉动光模块今日大涨，旭创上涨7.6%，沪电上涨5.6%，天孚上涨4.4%，光迅上涨3.6%，新易盛上涨2.5%，印证我们3.20以来思路”逢低布局迎接6-7月AI高潮行情“。
?我们点评如下（自年初推荐逢低布局迎接2-3月AI行情后/3.20后一直建议逢低布局迎接6-7月二次”AI季”行情）：
?1、重申”逢低布局迎接6-7月AI高潮行情“逻辑：1）二季度业绩预计领先全市场/有望上调今年业绩；2）25年1.6T需求产业端将从光模块到GPU到台积电等各环节得到验证/提高置信度/可能提高需求——旭创等对应25年估值仅13倍；3）GPT5.0/4.5等产业重大变化催化提升估值，目前英伟达估值突破25年30倍，为光模块25年估值打开空间。
?2、25年1.6T预计大规模出货且格局优化：目前产业调研来看，25年1.6T需求预计超过500w只，格局进一步优化供应商减少；25年预计800G需求有望快速增长：目前看，25年N的800G需求可能不下滑，M+A+T的800G需求可能带动快速增长。
?3、从黄仁勋comeputer day演讲及发布内容看，以一年为周期快速迭代产品意味着未来几年算力相关产品仍然处于高速发展迭代之中，比如光模块从800G到1.6T到3.2T将快速升级，这将提高行业壁垒，持续优化行业格局，代表全球AI军备竞赛仍处于关键阶段，未来几年机会仍重大，打消市场对26年的担忧，坚定了市场中长期信心。
?因此我们认为，1.6T的规模放量和800G需求持续旺盛将推动旭创/天孚/新易盛/源杰25年的高增长，未来几年仍是AI投入关键阶段，根据目前假设，旭创/天孚/新易盛对应25年估值仅13-17倍，继续重申观点”逢低布局迎接6-7月AI高潮行情“。
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